| 来源： |
兴业基金 |
发布时间： |
2009年02月09日 09:28 |
作者： |
钟宁瑶 |
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⊙兴业全球基金 钟宁瑶
欧洲最成功的基金经理之一――安东尼波顿曾经说过，投资事业成功的关键是，不仅仅要选择能够成功的股票，还要避开那些可能会失败的股票。这句话对于基金投资也是一样的，学会辨别好基金的同时，还要尽量避开绩差基金。
晨星指出，“绩差”有绝对业绩差和相对业绩差两类。绝对业绩和市场环境息息相关。例如以08年来看，股市大幅下挫，系统性风险来临，基金亦不可能幸免，业绩最好的股票基金都要亏30%以上，使得投资者谈“基”色变。但往往在这种情况下，进行逆向投资，说不定从长期来看是个不错的选择，因为此时的投资风险已大幅释放。
一般而言，基金经理更为关注的是相对业绩――相应的市场指数或是业绩比较基准，这也是衡量基金经理投资能力的主要参考依据。市场上有很多种评价相对业绩的工具。例如基金评级，给了投资者一种一目了然的筛选工具。当然，任何基金评价都是对过往业绩的定量评价，不是对投资者的购买建议，更不是对基金未来业绩的预测。
管理人的择时能力、选股能力、风险控制能力等等，任何一个环节失误都可能导致业绩大溃败。上一年的绩优基金，如果不能适应市场的转变，或是贪图规模过度营销，很有可能在下一年名落孙山。细心的投资者可留意基金季报、半年报、年报中的投资组合、投资策略、份额变化等信息，尤其是基金经理的市场展望及操作策略，建议比较公司旗下其他同类基金的投资策略和持仓情况，看看基金经理在投资上是否思路清晰；从过往的市场情况来看，是否判断正确，与公司其他基金是否大方向上保持一致；有没有频繁调仓等行为等。投资能力孰优孰劣于此可看出蛛丝马迹。
此外，“一个人的热门成长股往往是另一个人的灾难”，这句话一样可以用在基金上，因为投资风格、风险承受能力、投资时机的不同，一个人口中的明星基金也许是另一个人的“地雷”。市场环境会改变，明星基金总有降温的时候，当市场上大部分人认识到一个明星基金的时候，往往是这个基金达到巅峰的时刻。晨星对美国小盘成长型基金的研究表明，在选取的某一个五年的投资期限内，与定投相比，一次性投资于热门基金的损失每年达到1.8%。所以投资者需要根据公开资料全面了解基金的风格，必要时可以跟踪一下持仓情况、以及在不同市场环境下的表现情况。
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