| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年03月05日 09:50 |
作者： |
吴铁 |
| |
文/东方红基金宝投资经理 吴铁
基础市场综述
2月股市稳步上升，与我们预测接近的是，市场并未简单的追捧蓝筹股，中小市值股票受益于整体氛围的改善表现出来的弹性更大。在管理层连续喊话下，蓝筹股仍表现平平，地产及地产相关板块全月表现比较好。2月下半月，恶炒新股之风又起，值得大家注意，如果此风持续有可能导致管理层加大新股供应力度而导致行情夭折。
截至2月29日收盘，上证综合指数收于2428.49点，全月上涨5.93%；深圳成份指数收于10054.85点，上涨8.07%；深圳中小板指数收于4690.79点，上涨12%；深圳创业板指数收于735.34点，上涨13.36%；沪深300指数收于2634.15点，上涨6.89%。
海外主要市场表现良好。截至2月29日，道琼斯工业平均指数全月上涨2.53%，德国DAX指数上涨6.15%，伦敦金融时报指数上涨3.34%，法国巴黎CAC40指数上涨4.67%。恒生指数上涨6.32%。由于地缘政治紧张的原因，2月原油价格大幅上涨8.52%，美元则由于对QE3的憧憬走弱。2月全球风险偏好上升，全球股市狂欢。
基金市场表现
2月基金表现可用"奋起直追"来形容，全月股票基金涨幅强于沪深300指数，主要原因在于，2月基金较多配置的中小市值股票表现比较好。股票型基金平均仓位变化频繁，至月底基本处于高位，可能已经超过85%。截至2月29日，中证基金指数上涨5.33%，中证股票型基金指数上涨7.3%，混合型基金指数6.21%。
2月债券市场表现良好，债券基金指数整个2月上涨0.5%；货币基金的收益表现良好，上涨0.39%。
2月，宝盈资源优选、华宝兴业新兴产业、易方达创业板ETF涨幅位于2月股票基金的前三，月涨幅为16.06%、13.74%、13.54%。宝盈鸿利收益、华宝兴业多策略、华商动态阿尔法位于混合型基金前三，月涨幅为13.36%、12.18%、11.23%。长信利丰、国投瑞银优化增强C、国投瑞银优化增强A位于2月债券基金前三，月涨幅为2.88%、2.41%、2.39%。决定2月基金表现的，主要还是仓位以及行业配置能力，自下而上的选股型"选手"比较吃亏。
后市展望
对于基础证券市场，我们认为整个3月的走势是虽然中途可能发生震荡，但全月应有惊无险、稳步上涨。在连续两月上涨的背景下，大部分卖方机构对3月行情持谨慎态度，理由无非如下：1，经济可能还处在下行通道中，前2个月的表现只是补库存的小周期；2，前2个月信贷数据低于预期，货币环境并不十分宽松；3，基金仓位普遍处于高位。这些看法是有道理的，因此，我们认为3月的行情不会一帆风顺，尤其在2450到2550之间将会有重大阻力。
但另一方面，我们认为，毕竟现在是历史上少有的估值、政策、货币三因素共振的底部区域之一，分歧只会增加上升的难度但不改变上升的大趋势。2月从板块来看，地产与资源表现不错。3月，我们继续看好银行、地产、汽车等早周期行业。同时，众多小市值股票因为3月是年报高峰期有投机送配的机会，当然要说明的是除了少数小股票外，我们对小市值股票抱着非常谨慎的态度。从主题投资概念看，3月可以适当关注农业板块。白酒、医药等稳定增长板块的介入机会预计在3月下旬。
3月，我们认为指数基金方面最合适的投资标的是比较全面的深圳100指数，50指数与中证100指数由于估值比较低，也可以作为低风险配置。不建议配置高波动的创业板指数。由于全球风险偏好的上升，可以考虑买入境外股票为标的的QDII基金，同理我们不看好黄金基金。
开放式基金方面，重仓我们看好行业的一些基金可以关注，如信诚、上投摩根等基金公司的基金。虽然我通常不建议买杠杆基金，因为其波动很大。但从2月以来，杠杆基金高风险端溢价持续下降，在这一情况下，如果看好后市的朋友可以买入杠杆基金高风险端，赚了净值不赚钱的情况发生概率不大，个人看好长盛同庆B、银华鑫利、银华锐进。传统封闭基金折价比较高，现在买入攻守兼备，推荐剩余期限在2年以内的基金，比如大成优选、建信优势、基金普惠、基金金泰、基金安信等等。普通封闭债券基金仍值得1年追求8%收益的投资者买入，重点推荐信诚增强和银华信用。
3月，我特别推荐的基金是国投瑞银基金公司的瑞和小康（150008）。它的母基金国投瑞银瑞和是以沪深300为标的的指数基金。其契约规定，在母基金净值1到1.1元之间，其收益的80%归于瑞和小康；在母基金1.1元以后，其收益的80%归于瑞和远见；在1元以下时，损失由小康和远见共同承担。在此契约条件下，市场一般认为对于瑞和远见有利的净值区间比较大，因此瑞和小康一直折价8%左右。但在2月底，母基金瑞和基金的净值已经到了0.992即将进入对瑞和小康有利的区间，而目前瑞和小康的折价仍很高，因此以现价买入瑞和小康将享受到上涨有杠杆下跌无杠杆的好处。
由于今年货币市场的利率有下降趋势，因此货币基金持有的短期融资券一直有比较多的浮动盈余，对盈余的兑现速度决定了货币基金的收益。从目前情况看，我们认为至少在两个月内货币基金的平均收益保持在4%以上问题不大，建议把它作为活期存款的良好代替。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
