| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月02日 09:04 |
作者： |
徐国杰 |
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华安可转债拟任基金经理贺涛日前表示，目前可转债正处于历史低位，其股债集合的攻防体系，采取时间换空间策略，有望成为震荡市中高价值的配置品。
贺涛分析说，目前整个市场规模已达1200亿，此外另有378亿转债待发，随着近期大盘蓝筹股转债的上市，市场交易的流动性大大增强。据统计，可转债日均成交量已从之前1亿跃升至当前10亿规模。
“市场的不断扩容，其主要动力来源于其转债价格处于历史的低位，具备有力的价值攀升能力。以当前数据来看，最‘贵’的可转债为125元，最‘便宜’的可转债大约在108元，市场绝对价值的均值在119元左右，转债价格相对有底的价值逐渐显现，其投资安全边际较高。此外结合估值来看，目前可转债对应的正股大部分是大盘蓝筹股，其估值相对合理，如工行转债的转股溢价率大约在10%左右，而大中盘转债整体的转股溢价率仅在20%左右。”
值得一提的是，今年以来市场出现了风格转换，大盘蓝筹的低估值修复是目前行情驱动的主要动力，这种格局未来仍将进一步持续，转债的“向上”空间有望进一步打开。（徐国杰）
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