| 来源： |
摩根士丹利华鑫 |
发布时间： |
2011年05月03日 14:04 |
作者： |
王峰 |
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去年12月，《福布斯》中文版发布《2010中国私人财富白皮书》。报告显示：2009年，中国私人可投资资产超过85万亿元人民币，高净值人士达33.1万人。预计在2010年末，中国私人可投资资产总量将接近100万亿元，高净值人群将达38.3万人。从2008年至2010年，中国千万富豪拥有的个人可投资资产占全国总量的比例逐年上升，分别为19.9%、21.4%、22.4%。用100万亿元乘以22.4%，就意味38.3万名千万富豪将持有约22.4万亿元可投资资产，平均每人5850万元。据统计，他们通常把约30%-50%的资产投资于房地产或自己的企业，或者投资珠宝古玩等，而且他们通常不通过多元化投资来降低投资风险。
其实我们都知道，市场上的珠宝古玩至少有一半是假的，房地产也是国家价格调控的重点，而且这些投资品本身都不创造新的社会财富，而富人们恰恰偏好这些。而企业创造真正的社会财富，证券投资基金也没有假的，但是这些年基金的规模却不断萎缩，这是为什么呢？
我个人觉得，其根本原因就在于所谓“中国式财富管理”。
中国的富人虽然往往持有大量现金或流动资产，但是他们的投机性特别强，而且控制欲也特别强。他们相信自己的判断力， 并倾向于控制投资决策，既重视专业人员所提供的信息，又希望自行作投资决策，所以普通的公募基金不符合他们的胃口。除此以外，他们还喜欢投资能够实际感触到的实物，比如珠宝古玩等等，当然，他们大多数人并不真正懂得如何鉴赏。但是珠宝古玩的玩主们，会讲很多好听的故事，什么汉代玉佩、元代青花、康熙的茶壶等等，再把这些故事编成电视剧、综艺节目，找知名的主持人来现身说法，很快这些骄傲的富豪们就觉得自己也是个专家了，有了自信，自然就开始掏钱了。而且这些玩家逐渐也形成了自己的小“圈子”，从而让富豪们扩大的交际范围。
看看公募基金的客户教育和服务，和珠宝古玩的宣传故事完全没法比。既没有什么吸引人的投资故事，也没有明确的市场发展判断，更没有幽默的明星助阵。这些富翁们既不知道为什么要投资，也不知道投资有何意义和趣味，更不了解投资方法。选择投资基金，既看不到极高的收益，也得不到乐趣，由于基金投资人没什么相互的交流，自然也形成不了交际圈。
我相信，尽管古玩字画价格上涨不少，但是真正能给社会带来财富的还是企业和他们的证券。可是中国的富豪们，其财富管理要求并不是财富数字管理，而是一种生活的乐趣，这种中国式的财富管理需求，让以管理财富数字见长的基金感到了无所适从，在超级收益不能再现的情况下，基金行业如果不能适应中国式财富管理的特点，就很难走出目前行业景气度的低谷。
（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金规划发展部 王峰）
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