兔年开年，A股市场大小盘风格出现转换，前期强势的中小盘股普遍出现大幅回调，连累多只中小盘风格基金净值下跌，而国富中小盘基金在此间却表现出了较强的抗跌性。银河证券数据显示，截止2月18日，国富中小盘基金自去年11月23日成立以来到上周五净值增长率1.4%，在同期成立的5只新股基中位列榜首。

未来A股市场走势如何？中小盘股是否还有投资机会？国富中小盘基金在后市又将如何投资布局？全景网为此采访了国富中小盘基金经理赵晓东。

乐观看好长期市场走势

赵晓东表示，虽然国内高起的CPI数据以及外围大宗商品价格的上涨，使得短期内通胀预期高涨，但是长期来看，随着国内政策的进一步紧缩，以及下半年美元升值趋势的形成，未来CPI将呈现下降趋势，在通胀形势有所缓和的背景下市场走势将趋向乐观。

赵晓东进一步表示，这种对市场乐观的判断还来自于三方面的考虑。一是流动性。今年一月份货币供应额在一点几万亿左右，预计2月份货币供应也将有五千亿左右，目前来看今年一季度的货币供应额将占到全年的三分之一左右，因此实体层面的货币流动性并没有想象中的那么差。二是货币供应。从近两年的情况来看，2008年至2010年间的社会信贷额大于社会需求，而且这些资金迄今为止还在社会上保持着良好的流动性。因此在目前房地产受到较多政策打压的情况下，这部分资金很有可能转移到股市中去。三是估值。目前大盘蓝筹和中小盘股的估值都较低，特别是大盘股的估值较低，这就使得大盘整体下跌空间可能较为有限。

“我对2011年的市场预期较为乐观，这可能与行业中其他基金经理的观点略有不同。”

中小盘股回升可期 或是未来增调方向

赵晓东表示，在大盘走势向好的支撑下，未来中小盘股很可能会重回升势，并将成为增调方向。

赵晓东指出，中小盘指数自去年12月以来已经经历了较深幅度的调整，调整最多时中小板指数和创业板指数下调近20%，有些股票现在估值是30倍，有的甚至调整到了25倍。较低的估值以及相较于大盘蓝筹股较强的成长性，将支撑部分中小盘股在未来向好的市场中走出强势的行情。

长期布局中盘蓝筹  重点关注大消费概念

赵晓东表示，正是基于对市场整体走势以及中小盘股的看好，国富中小盘基金在1月份中小盘股普跌的情况下，加大了中小盘股的配置比例，以期低位建仓，通过长期持有获取中小盘在未来的收益。特别是中盘蓝筹，这些股票由于估值低，成长性好，而且符合国家经济调结构的方向，未来上涨动力强。

对于2011年看好的行业，赵晓东表示依旧好看消费概念，特别是零售、家电以及消费概念的保险。医药行业也属于大消费概念，但由于目前估值没有特别优势，预计到下半年，市场根据2012年的成长性调整该行业的整体估值时，医药行业出现投资机会的概率较大。

对于家电行业的看好，主要理由有三点：其一，虽然行业中有很多人认为家电行业与地产行业是相关行业，房地产被压制，因此不看好家电行业的表现。但赵晓东认为保障房的出现对家电需求拉动巨大，2011年家电盈利增长20%是可以预期的；其二同时现在农村家电市场的快速启动，也必将带动未来家电市场的整体增长，比如冰箱目前在农村家电市场的占有率仅5%，未来普及的空间非常大；其三就是估值，家电行业的整体估值15倍左右，相对于其预期的20%的成长速度，估值是较为便宜的。

而对于消费概念的保险，随着国民收入的增加，保险会逐步成为一般消费品而进入居民的生活中，对保险的需求的增加也将成为未来的趋势。目前保险行业的估值偏低，是值得提前布局的朝阳行业。

国富中小盘基金也持有的一定比例的大盘股，赵晓东表示，这主要是出于对市场短期风格转换的考虑，但是长期来看，受限于成长性、流动性等因素，大盘股跑赢市场的概率远没有中小盘股高。比如大盘蓝筹中的地产股和金融股，这两类股票或受到政策调控打压，或受到资金短缺限制，虽然在年初出现过短期的反弹行情，但长期来看投资价值可能并不大。(全景网/基金频道)