| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年12月21日 09:50 |
作者： |
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２０１０年新兴市场持续跑赢成熟市场。日益呈现的投资价值，令新兴市场资产获得了海内外基金经理们的关注。
国际金融巨头汇丰近日进行的季度海外基金经理调查显示，大多数受访的环球基金经理有意在第四季度增持高增长地区（包括新兴市场和日本以外的亚太地区）资产，６７％的受访基金经理会增持大中华地区股票，高于第三季度的５０％。
香港上海汇丰银行亚太区个人理财业务财富管理业务区域主管李锦荣表示，鉴于发达市场增长缓慢，基金经理仍选择性地吸纳高增长地区股票，预计经济情况较佳的亚洲市场，如大中华区及新兴市场将继续成为焦点。
汇丰银行（中国）有限公司个人金融业务部总经理陈静君则表示，在依然富有挑战的市场环境下，基金经理看好新兴市场资产，这一现象值得有兴趣投资海外市场的内地投资者关注。
在受到海外基金经理瞩目的同时，新兴市场资产也获得了中国内地机构投资者的青睐。
上投摩根基金管理有限公司投资经理王邦祺表示，今年以来，由中国、印度、越南、印度尼西亚、土耳其和南非组成的“灵猫六国”，成为国际投资市场最活跃的新名词之一。有机构预计，２０２０年“灵猫六国”的平均经济增长率将达４．５％，虽逊于“金砖四国”，但远高于七国集团１．８％的平均水平。
从２０００年至２０１０年上半年各新兴市场股市表现来看，其他新兴市场国家有着较Ａ股市场更高的股市回报率。“投资海外新兴市场不仅可加大资本增值概率，还能帮助投资者买到未在Ａ股上市的优质中国资产，通过实现有效资产配置来分散Ａ股市场的风险。”王邦祺说。
来自新兴市场投资基金研究公司（ＥＰＦＲ）的数据显示，截至２０１０年１１月末，今年以来新兴市场基金总流入金额达８４３亿美元，创１５年以来的新高。虽然根据国际金融协会(IIF)预估，明年流入金额或跌至1430亿美元，但这仍是2005年-2009年平均一年620亿美元的两倍有余。
因此，有部分金融界人士担忧，投资人开始出现非理性决策，因为股票资金不断涌入可能使个股估值到达泡沫水准，而这些资金也可能是对长期报酬抱有不切实际的预期。
尽管有数据显示，目前，新兴市场估值并未达到泡沫水准——目前市盈率约11.5倍，比起成熟市场相对较低，同时，目前估值水准也低于2007年的高峰。但有海外分析师称，随着投资人持续涌入新兴市场，未来几年可能变成过多游资追逐太小的市场.
巴克莱资本指出，目前全球股票基金在新兴市场的配置比重为16%，相当于1.5兆美元，债券比重为7.2%。两者都接近金融危机前的高位。“配置已经到了投资人合理怀疑新兴市场资金题材能否持续至2011年的水准。”巴克莱分析师称。
现在已有一些不安迹象，许多投资人表示，他们宁愿布局在像联合利华，这种拥有新兴市场事业的跨国公司，而不是直接加码新兴市场多头部位。
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