| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年06月17日 13:25 |
作者： |
刘宗源 |
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一些基金经理业绩不好，可能被动下课，另一些基金经理因业绩优异被大资金追逐，往往也要离开公募基金。
今年上半年的基金经理变动潮除前类占绝大多数比例外，也有不少属后者。
如年初华夏基金公司孙建冬、张益弛离职转战私募；6月8日，嘉实基金同时公布3则基金经理变更公告，3只基金变更基金经理，有“赚钱霸王花”之称的党开宇不再担任嘉实研究精选和嘉实稳健基金经理。
与孙建冬、张益弛相同的是，他们均有良好的过往业绩，并且不再管理公募基金；不同的是，党开宇未离开原单位。
嘉实基金公司告诉《投资者报》记者，党开宇由公募基金经理转为机构投资总监，主要是为了让基金经理与相应产品风格更加匹配，更好地完善嘉实“全天候、多策略”的投研模式。
这意味着，党开宇在公募基金管理追求相对收益的道路上，将暂时画上句号，此后负责管理的机构专户理财业务，将为她开启一条追求绝对收益的新旅途。
“赚钱霸王花”
说起党开宇，会让投资者联想起一串基金：刚出道时管理的诺安平衡，后在嘉实管理的嘉实混合策略、嘉实服务、嘉实研究精选和嘉实稳健。
它们都曾为投资者带来良好的业绩回报。
在《投资者报》“2009年基金经理赚钱榜”上，党开宇位居453名基金经理的第3名。过去4年，她先后执掌的基金累计共赚得180亿元人民币，因此被誉为“赚钱霸王花”。
能成为“赚钱霸王花”，主要源于党开宇追求的投资理念与很多公募基金经理不同，她在可以操作的范围内，更注重落袋为安，追求绝对回报。
嘉实研究精选就是其追求绝对回报的一个典型事例。
这只基金2008年5月成立，当时上证指数为3375点。历经金融风暴指数大幅跳水、2009年后的反弹市、震荡市，直至今年上半年市场再次下跌，截至6月9日，指数下跌23%，同期嘉实研究精选总回报率达到67%，超越上证指数90个百分点，与同类基金同期相比较，收益率排名位居第一位。
在实际管理过程中，党开宇基本上采取步步为赢的策略。据该基金季度报告显示，成立至今，除2008年三季度利润为亏损外，其余均为盈利。
2009年下半年和今年上半年市场大幅震荡，该基金依然保持盈利。2009年二季度和三季度，该基金实现收益2.7亿元和2.3亿元；今年一季度，大部分基金为净亏损，嘉实精选研究已实现利润3900万元。
从总利润看，截至今年一季度末，党开宇管理该基金共实现利润16亿元。
她过去管理的嘉实服务也为投资者留下了深刻印象。2006年12月至2008年3月，党开宇管理期间，获得94%的收益率，在同类基金同期业绩比较中，位居第26名。
季报显示，党开宇管理嘉实服务期间，各季度已实现收益均为盈利状态，即便在2007年四季度和2008年一季度，市场进入下行通道，基金盈利非常艰难时，党开宇也果断卖出前期已经盈利的股票确认收益，分别盈利19亿元和6亿元。
两位接任者
现在的投资者更关心的可能已不是昔日“赚钱霸王花”的过往业绩，而是党开宇卸任后，嘉实研究精选和嘉实稳健未来的业绩将会怎样。这是因为，不少基金在优秀基金经理离任后，业绩短期内会受到明显影响。
据嘉实基金公告，嘉实研究精选的新任“火炬手”是原嘉实增长的基金经理张弢。
嘉实基金公司告诉《投资者报》记者，他们对接管嘉实研究精选非常重视，为保证该基金未来业绩，这只基金的基金经理聘任采用了内部竞争机制，最后，张弢因过往业绩优秀、对该产品的理解以及投资思路更适合，在竞聘中胜出。
张弢2005年加入嘉实基金，任行业分析师，基本面研究基础比较扎实，精选个股能力突出，在其任研究员期间，张弢为嘉实基金发掘了中国船舶等牛股。
2009年1月至今，张弢与邵健共同担任嘉实增长基金经理，续写了这只持续绩优基金的“不败”神话。截至5月31日，嘉实增长基金今年以来总回报率为3.12%，在晨星68只标准混合基金中排名第一。
另一只基金嘉实稳健，由嘉实成长收益原基金经理徐晨光接任。尽管最近一年大盘股不振，嘉实成长收益总回报率在晨星标准混合型基金中排名仍在前1/3左右。
嘉实稳健契约限定其投资方向主要为大、中盘股票。
徐晨光任职期间，体现出擅长大、中型成长股的选择能力，风险控制能力也较强。目前大盘股的估值处于历史低位，由擅长大盘股投资的基金经理来运作管理嘉实稳健，较有利于把握大盘股的投资机会。
从接任的基金经理看，未来嘉实研究精选和嘉实稳健的成长应不会受基金经理变动影响太大，尤其是嘉实稳健基金，更换基金经理后或许业绩表现还有较大提升。
此外，一般而言，大型基金公司基金经理变动造成对基金业绩的影响相对要小些。
大公司管理机制比较成熟，很多日常工作已经程序化，基金经理的投资背后有稳定的研究团队在支持。
如年初华夏复兴基金经理孙建冬卸任投奔私募，由程海泳担任基金经理。当时，很多投资者担心华夏复兴未来业绩，现在更换基金经理已近半年，该基金依然业绩优异，截至6月9日，今年以来实现收益率2.5%，在同类同期业绩比较中位居第6名，与去年末的基金排名相当。
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