| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年05月14日 10:45 |
作者： |
吴玥 |
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一份由多家销售渠道搜集整理的基金一对多业绩情况一览表近日曝光。根据这份表单的不完全统计，由多家基金公司在银行、券商等不同渠道销售的共32只一对多产品，今年以来平均实现3.13%的收益，跑赢公募基金-1.78%的平均收益水平
在这份一览表中，汇添富、广发、嘉实、招商等基金公司旗下部分一对多产品自去年9、10月份成立以来，截至4月16日收益率已超过20%，大幅跑赢大盘。
前三甲跑赢最牛公募统计显示，汇添富旗下中信建投-添富牛1号今年以来以17.67%的净值增长率居于30余只一对多产品之首；广发主题01以17.16%的收益率位列第二；排在第三位的嘉实绿色今年以来净值增长率则为15.28%，前三甲业绩均超越今年最牛公募基金———嘉实主题同期11.87%的净值增长率。
总体来看，基金一对多“梯队”已逐渐成形。在众多基金一对多产品中，广发、汇添富、嘉实、招商等公司整体业绩突出，暂时处于领跑地位。
但与此同时，也有10只左右的一对多产品今年以来仍处于净值负增长的状态。例如，北京一家大型合资基金公司的一只一对多产品，截至4月16日收益为-2.70%；深圳某大型基金公司旗下两只一对多产品，今年以来收益分别为-2.34%、-2.12%。
震荡市优势凸显业内人士指出，作为新兵的基金专户一对多业务能够旗开得胜，主要得益于这类产品仓位灵活、选股至上的独特优势。
招商基金专户投资经理郭党钰认为，从去年9月份开始，A股迎来了一个特殊的阶段———小盘股轮动、大盘股按兵不动，对于具有庞大体量的公募基金而言，受双10比例的限制，其参与程度相对不高，因此带来的净值增长有限；但却给予了体量较小的一对多产品良好的施展空间。
国金证券基金研究中心张剑辉进一步分析，大多数一对多没有对股票投资的总仓位比例作出限制，但规定“对单一股票投资的比例不能超过组合资产净值的10%，并且同一基金旗下的所有专户组合对单一股票的投资不能超过该股票总股本的10%”，这些限制对于规模只有数亿元的一对多产品而言，很难达到规定上限，因此并不妨碍其参与中小盘成长股的投资。
而在这类中小盘成长股经过一波大起大落的走势后，郭党钰认为，许多优秀中小盘股被误杀，已具备相对的投资空间，为一对多产品的又一轮升势打下伏笔。
谨防“水土不服”也有分析人士指出，尽管一对多产品本身具有诸多优势，但也需基金管理人摸索到适合其特征的投资策略。“一些老牌基金公司一对多的投资业绩与其公募业绩排名并不相称，难以摆脱公募的思维方式可能是其在一对多上水土不服的主要原因。”
据悉，目前一对多业绩领先的基金公司，其一对多投资团队中，不乏私募出身者，与从公募转来做一对多的基金经理相比，这些人的操作风格与思路与一对多产品更契合。以汇添富基金为例，该公司自今年年初引入了市场久负盛名的绝对收益投资机构申能资产的核心团队，为其整个专户投资团队增色不少。因此，投资者在选择一对多产品时，切勿盲目参考基金公司公募产品业绩，而需前往银行多方了解基金管理人专户产品业绩后方可投资。
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