| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月12日 09:19 |
作者： |
黄金滔;安仲文 |
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⊙本报记者 黄金滔 安仲文
虎年首季A股遭遇调整，各类基金普遍遭受不同程度下跌，晨星公司最新统计显示，截至4月2日，一季度28只可比的封闭式基金中仅有8只实现了正收益，其中大成基金旗下的基金景福以3.99%收益表现成为可比封闭式基金的季度冠军。日前，这只冠军基金的基金经理杨丹接受了本报记者采访，他表示，个股选择仍是未来投资关键，他表示看好民生、消费、新经济等产业的投资机会。
基金周刊：回顾一季度，你如何评价自己的操作？
杨丹：今年一季度，我们对行情大的方向判断正确。2009年是经济复苏的一年，各个行业随经济复苏的不同阶段出现轮动，在此大环境下，自上而下的行业趋势分析非常有效。但随着经济增长进入平稳期，今年我们则开始在一些高速成长的新兴行业中进行自下而上的个股的选择。因为今年整体板块大的趋势性机会不多，支撑基金业绩的关键因素是必须深度挖掘出一些股价表现远超大盘的个股。
基金周刊：您是如何精选个股的？
杨丹：我喜欢到上市公司实地调研，日常工作中有约1/3的时间在调研。只要看准了有机会的公司，我会马上展开调研，不仅了解公司的经营情况，还会对其所处的整个产业链展开全面研究，然后根据调研结果决定是否重仓买入。一旦重仓持有，我会保持对上述情况的紧密跟踪，关注经济状况和市场环境变化对公司的影响。如果发现不符合预期的因素，我会分析这是短暂的变化，还是公司发展趋势性的变化。如果是前者，我会坚定持有；如果是后者，则会及时调整仓位。
基金周刊：您判断一家公司是否具有投资价值的标准是什么？
杨丹：首先是看行业，要选择未来3到5年内有很大增长空间的行业。其次，要选择行业中具有核心竞争力的公司――看其是否拥有技术壁垒、独特的营销模式、独特的资源优势或极其优秀的管理层。此外，我也非常看重企业的治理结构。相对而言，我比较看好民营企业，因为民营企业家对自己的企业就像对待自己的孩子，做这种企业的股东，我们和公司决策层的利益就更为一致。我们相信，民企将成为中国经济未来发展非常重要的推动力。
基金周刊：在目前市场的位置，您认为哪些行业值得超配，哪些行业需要规避？
杨丹：在全球经济再平衡和国内经济调整结构的宏观大环境下，中国传统行业未来的增速必将放缓，其发展空间也将是有限的，占GDP的比重也将下降；而民生、消费、新经济等产业未来将加速发展，其在国民经济中的所占比重则将大幅上升。
对创新型行业而言，每年保持50%甚至更高速的增长不足为奇，但对于传统行业而言，则几乎不可能。我相信，未来能跻身世界500强的中国企业很有可能是来自民生、消费、低碳及创新经济。
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