| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年04月06日 10:21 |
作者： |
王伟 |
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理财周报见习记者 王伟/文
在融资融券和股指期货推出消息的刺激下，大盘蓝筹股纷纷搭台起舞，沪指也再次发力站上3100点大关。其中，银行、钢铁、煤炭、有色金属等周期性板块一度表现抢眼，市场对于周期性行业的投资热情似乎被点燃。有机构判断，随着二季度工业生产快速增长，有色金属、煤炭和钢铁等周期性行业存在一定的机遇。
对此，信诚四季红基金经理管华雨发表了不同看法。他表示，从短期来看，市场仍将保持震荡，目前还没有出现确定性的趋势性机会。近期市场运行特点明显，周期性股票，尤其是银行、地产和煤炭等蓝筹股相对估值较低，相对于高估值的中小盘股而言，风险较小，但获得超额收益仍具不确定性。
管华雨同时提醒投资者，目前周期性行业尽管有行情复苏迹象，却还没有进入景气周期，因此建议主要关注其可能阶段性存在的估值深跌反弹机会，但不可盲目追高。因为今年乃至未来的大主题仍是“结构调整”，这决定了周期性行业在政策上将面临一定困境。
管华雨指出，“正常化”将成为今年的大概率事件，即宏观经济、流动性、股票市场都将逐渐趋于正常化，表现为经济在一个稍低的增长水平上稳定下来，流动性适度，股票市场则提供一个较为平淡的收益率。
“因此，降低收益率期望，深入细致研究公司，及时实现收益将是在今后相当长的一段时间内的主要操作思路。”在配置方向上，管华雨认为，中国经济转型之路已经开始，在政策的强力推动下，消费繁荣和技术创新将在今后相当长的时间内为中国经济持续稳定增长提供越来越强的驱动力。基于此，未来可重点关注符合经济转型需要和产业发展趋势的优质上市公司，重点在大消费（包括医药）、新兴战略性行业、区域经济等领域深度发掘投资机会。
从管华雨管理的信诚四季红混合型基金最近发布的2009年年报中可以发现，自去年四季度起，其就已开始关注结构性调整机会，重点配置大消费（包括医药）、区域经济和以TMT为代表的新兴战略性行业。
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