2010年3月5日14时，由广发基金主办的“聚富之旅广发基金定投五周年财富论坛暨2010年投资策略报告会”上，广发基金副总经理朱平先生做主题演讲，以下是演讲实录全文。

　　主持人:下面有请广发基金管理有限公司副总经理朱平先生为大家做2010年投资策略报告。朱总做完演讲之后就有一个互动的环节。

　　朱平:各位朋友下午好!首先非常感谢这么多朋友的支持。非常感谢大家今天下午能够抽出时间参加活动,我也非常高兴能够有机会跟大家讨论中国股市投资机会的观点,希望能够对大家有所帮助。今天上午我们政府工作报告也出台了,其中的内容虽然跟大家事先预期的其还是比较一致的,第一个经济增长的速度目标不是很高,只有8%,但是对GDP,包括对CPI的目标只有3%,去年还是4%。第二个相当多的篇幅讲的是转变经济增方式,调整结构,提高消费在经济增长当中的作用,这跟市场是相对一致的。

广发基金副总经理朱平先生演讲

　　温总理观点的说第一个是非常的复杂,为什么复杂呢？等一会儿跟大家简单的聊一下,目标是尽可能好的,所以经济发展的速度,现在来看,不是最重要的,重要的是要发展得好,对好字的理解,我想我今天讲话的内容可能很多都是在这两个方面来说的,首先来讲“复杂”最先就体现在去年经历了金融危机,但是一下子复苏了,经济一下子好了,去年年底大盘还是涨,到12月下旬的时候,突然经济数据变好了,但是股市却不涨了,这是什么原因,大家已经接受经济复苏了,那么接下去政府有可能会退出,数据越好,退出的时间就越快,这样股市反而就不涨了。

　　看到金融危机,我简单的总结一下这次的金融危机,危机发生的原因我就不多了,我们简单的说一下,本次金融危机主要是是美国的问题,欧洲有些效果,例如葡萄牙、西班牙、希腊也有问题,问题的根本是是不劳而获,不劳而获的原因非常的简单,中国人把钱都借给了美元,中国的外汇储备是用美元,欧洲几个效果是靠欧元,德国的欧元是比较的健康,有些国家,刚刚提到有些国家就不大生产,每天工作5个小时,吃得比我们好,因为他们借钱,政府借钱,另外一个本来房子值100万,炒就变成了200万,卖了多出来的钱就消费,国家内部是无法实现,因为没那么多的产品,如果要把房子炒到卖以后,钱多了,东西没有多,这样就会出现通货膨胀。

　　2008年的时候经济出现了滑坡,这里面就是大宗商品,因为全球的资源不够用,涨价非常高的时候,突然出现了金融危机,金融危机之后就使得所有的经济体对经济的预期发生了逆转,去年年底的时候就发现过年苏宁国美家电卖得非常低,结果发现不是老百姓不买,而是许多货,大面积的缺货,之所以大面积缺货,因为所有的厂家都不生产,所有厂家不生产的原因对经济预期特别差,原材料大幅度的下降,所有的预期就非常差,全世界出现了比较大的波动,不能让美国这样的国家随便发美元,中国也不应该无截止的出口换很多的美元,中国是出口,为什么黄金涨幅那么大,按照巴非特的话来说,其实就非常的奇怪,假如说有一个人观察地球,在南非、澳大利亚这些地方就喜欢挖很深的矿,就演练成黄金,然后送到全国各国的银行,各国银行就把这些金矿埋在地下,这些金矿在涨价,黄金是无法估值的,没有任何的用途,除了一些手持拥有者,但是也没有办法,美元也不保险,所以现在看好黄金的人还是有很多的,虽然看好黄金的人也认为黄金无法估值的,没有任何的作用。

　　这次的金融危机,因为中国崛起,中国变成了全球的世界工厂,昨天晚上的时候,他们在谈说,南非世界杯做了一个玩具,中国很便宜的生产玩具,不管怎样,中国有非常伟大的成就,成为了全球的世界工厂,这种模式给中国带来了非常大的好处,但是从结果上来看,中国过去十年,GDP增长了很多倍,变成了全球第二大经济体,按照一般理论的说话,中国的货币跟美国的货币可能是1:5,中国可能比日本经济体大百分之好几十,现在要大30%了,中国就不会这么快的升值,因为这么快升值,对中国企业太大,反过来对中国的经济不利。

　　另外一个方面,国外对中国更担心了,因为一下子很大了,我们现在还是美国的四分之一,上去了以后,就快到三分之一了,结果都是一样的,过去十年,中国确实崛起了,这是全球过去十年最大的事件,纽约时报已经登了,如果下一个十年,中国继续成功了,普遍的预期中国在2025年就可以赶上美国,这里面包括人民币汇率浮动的问题,到2020年中国和美国肯定差不多,可能也是差50%的水平,中国的模式好像很虚,其实不是,中国模式能够真正成功的话,对在座投资者可能是非常大的一个喜事,我们简单的说,巴非特之所以能够赚这么多钱,最主要是美国人,不是美国人就赚不到这么多钱,美国人可以赚到这么多钱。全世界人都在学习。

　　中国经济的崛起,金融危机对中国相对有利的,体现在几个方面,我们迅速积累了财富,我们GDP经济增长8%,如果原材料是100元钱,我赚钱10元就是10元钱,这我是赚的,反正生产的东西都是别人用。 其次,为经济结构打下的基础,调整经济结构是有条件的,如果物质基础都没有准备好的话,你去调整经济结构,我认为那是属于理想主义了,我们今天在谈要转变经济增长方式,发展新兴产业,主要是过去的十年,我们传统的发展模式上取得了巨大得成功,我们想中国的经济可能已经或者正在也许将要转型,这是什么意思呢？

　　经济的转型不像我们走路,走完了一个叉路口就转弯,其实不是这样的,而是一个模糊,没有办法给一个时间点,2009年之前就是传统的发展方式,2009年之后就是新兴的发展方式,这是没有办法的,就是很精确的去说这个,但是如果从一个长一点的时间来看,五年以上,二十年就可以清晰的看到那个地方发生了转折,我们也有一个数据可以看出的,我们可以看一些数据,第一个外贸的不均衡,外贸已经出现了金融危机了,中国的经济体已经是全球第二大,如果把汇率算上去,可能比这个还要大,美国已经不行了,所有的国家,今年这些国家都在说贸易保护主义,其实他们也没有办法,一个国家或者说全球的经济体,每个国家贸易应该是均衡的,不应该有一个国家长期的赤字,也不能应该有一个国家长期的赢余,尤其是大国,大国无法做到这点。