| 来源： |
中海基金 |
发布时间： |
2009年12月08日 09:02 |
作者： |
|
| |
股市篇：价值投资的体现
周五大盘出现了较大的波动，其中小盘股出现了下跌，大盘股出现了上涨，对于未来趋势，市场有较大的分歧，部分投资者认为大小盘股风格轮换的可能性很大，未来大盘股将出现较大幅度的补涨，小盘股将下跌。
我们认为，首先，风格轮换的本质是价值投资的体现。今年以来小盘股持续上涨，根据我们的指数跟踪，小盘股相对于大盘股的溢价从年初的20%左右持续上升，在上周四达到了40%的最大幅度，随后出现回落，目前小盘股的估值已经严重高于大盘股了，因此从价值投资的角度，资金从小盘股流入大盘股是一个必然的趋势。其次，小盘股并不会全部下跌，其原因也很简单，按照历史数据，小盘股由于其高成长性，因此有一定估值溢价是正常的，在目前时点，未来优质小盘股的业绩增长幅度也将超过大盘股，所以对于有业绩支撑的小盘股只是一个估值的修复，回落将是一个买点。所以综合而言，大盘股未来的表现将好于前期，小盘股中缺乏基本面支持的公司股价将下跌，而具有基本面支持的公司股价回落是买入机会。
债市篇：关注政策动态对债市尤其是信用债的影响
本周交易所上市的两只公司债走势出现明显差异，竞价系统上市的东药债上市即有较高的溢价，而平台上上市的亿城债则是平价交易，这也反映出市场关注的重点仍然集中在交易所上市的信用产品上，而随着房地产公司发债告一段落，近期一级市场进入了城投债发行的高峰，这也是近两周来抑制信用债进一步上涨的动力之一，股市的下跌和下周大盘股的发行也是上涨的阻力。
下周值得关注的一年一度的中央经济工作会议，该年度会议由国务院主持召开，为新一年的宏观经济政策和监管框架调整确定方向。今年12月的经济工作会议尤为重要，在全球经济逐步复苏和刺激政策酝酿逐步退出的背景下，中国政府对未来经济形势的判断以及将会出台什么政策，都将对市场产生重大的影响。（摘自中海基金理财周刊第47期）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
