| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月01日 08:11 |
作者： |
龚小磊 |
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虽然我们一直强调对于基金经理的业绩考核不能过于短期化，但是有新基金成立不到三个月亏损超过20%，对于专业的投资者来说，这样的结果让人错愕。
7月底以来，大盘确实经历了雪崩式的风险释放，但糟糕的业绩肯定不能怪市场，因为市场永远是对的。事实上，沪深300指数从7月底的高点运行到上个星期，跌幅也仅为8%左右。浏览一下各行业的指数还可以发现，这个区间跌幅最大的金属板块指数也不过跌了15%，有些行业指数甚至向上突破了7月底的高点。所以，就算基金经理全仓持有金属板块不动，到现在跌幅也不过15%，而这只是极端情况，因为基金不可能都买了金属板块。那么损失超过20%的结果，肯定是一连串失误导致的，基金经理不断调仓而又完全踏反了市场节奏。
搁置操作风格和市场的整体把握能力不论，从某些极端案例中我们能感觉到操作者投资心态的浮躁。无论是趋势投资还是价值投资，理念本身并没有好坏之分，只要运用得当，都能获得成功。但忌讳的是受市场情绪左右，涨时怕踏空，跌时怕套牢，追涨杀跌，投资随意性太大，缺乏定性以及必要的风险控制手段。而这恰是散户常犯的错误。
诚然，近年来的市场波动剧烈，市场整体心态浮躁是不争的事实。但是，基金经理作为专业的投资者，如果面对快速变化的市场不能做到心平气静，尊重客观规律，恐怕很难在这个市场上生存，也有违自己对众多基民的信托责任。
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