| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月26日 09:29 |
作者： |
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8月以来，市场出现较大幅度的调整，银华-道琼斯88精选证券投资基金经理路志刚表示，目前宏观经济走势、流动性状况以及企业盈利等方面因素依然支持股市维持长期上升趋势。当前市场震荡是基于估值的调整，在幅度和时间上都会比较有限，并不代表着整体趋势的逆转。
路志刚认为，由于整个宏观经济仍处于快速复苏期，本轮调整与2008年的大熊市性质完全不同。“调整是市场的自发行为，修正了过热的迹象，所以我们认为是很健康的调整，包括一些政策的微调，也是想让市场长期、稳定、持续地增长。”路志刚分析，本轮调整的主要原因是股价在前期经历了快速上涨，估值快速提升，积累了较多的获利回吐压力；同时，近期政策面出现了微调的迹象，引发了市场对年内出现政策调整的猜想；另外，近期IPO发行致使冻结资金量巨大，加上基金仓位普遍比较高，在资金面的宽裕程度上有轻微下降。
基于市场长期上升趋势不变的判断，路志刚认为指数基金仍然是投资者分享股指上涨的良好工具。他指出，目前我国A股市场的有效性逐步提升。近年来，机构尤其是基金逐渐成为市场的主导性力量，无论从投资者构成还是投资理念、投资环境来看，A股市场的有效性正在逐步提升。证券投资基金占流通市值的比重不断加大，这意味着跑赢市场平均水平的难度越来越大。无论是在2006-2007年的牛市，还是在今年以来的本轮反弹行情中，能够跑赢代表性指数的主动型基金数量越来越少。根据银河证券统计，从上半年的数据来看，指数基金平均净值增长率超越了95%的主动型股票基金。
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