| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月24日 12:57 |
作者： |
王艳伟 |
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8月份以来的市场急跌，已经让一些“定力不足”的基金经理失去了方向感。虽然基金公司在公开评论中都表示，经济复苏进程不变，市场中长期上涨趋势不变，但事实上，基金经理仍然存在多方面的忧虑――除了对宏观经济和市场流动性等方面的担忧，基金经理还必须面对基金不断被净赎回的事实，并密切关注其他基金的操作动向。
在深圳一家大型基金公司里面，不同基金之间的操作分歧很大。看空的基金经理觉得“流动性不行了”，市场已经出现拐点，大幅减仓10%；有些看多的基金经理，本来就是95%的高仓位，却因为保险资金的赎回，不得不被迫抛售；但也有一些前期只有70%仓位的新基金，在下跌期间趁势买进。
而广州一位基金经理则坦言，现在担心宏观经济二次探底的可能性。“目前这种跌法，很像2008年初的情况。但是那个时候的下跌，其实是市场对半年以后经济不好的提前反应。现在这次下跌，我们也很担心是因为宏观经济二次探底的风险很大。不过，从我们微观调研的情况和宏观面来看，暂时还没有这种迹象。我还是把它理解为市场流动性收缩造成的下跌。可以肯定地说，流动性充裕已经走过顶点。”
上海一位基金经理表示，在去年，部分机构投资者选择在高位撤离，技术派投资者看到市场恶化，也会加速卖出，这可能是导致市场迅速下跌的部分原因。他担心，同样的情况也会出现在本轮调整中。“最怕基金多杀多，一起把市场打下去。”上述基金经理认为，因为这次快速下跌，基金的风险意识被激发出来，一旦市场小幅反弹，那些前期没来得及减仓的基金肯定要抛盘，而前期仓位比较高的基金肯定也会想着抛掉一些。这意味着市场反弹一点，基金一抛，又会被打压下来。“我觉得这轮下跌估计要到2500到2600点才能真正企稳。”
此外，基金正在遭遇净赎回的事实，也让基金经理非常头疼。据记者了解，在本轮市场下跌以来，绝大多数基金处于净赎回状态。一位基金经理表示，他管理的基金从7月中旬开始就在持续净赎回了。“一些在2008年初买入基金的持有人，因为解套了，所以在7月份就开始陆续赎回，而到了8月份市场开始下跌以后，赎回的人就更多了。”
在持续净赎回的压力下，基金减仓势在必行。即使有一些基金经理原本想固守市场，也不得不被迫减仓。而这也会成为市场加速下跌的原因之一。
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