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全景网 |
发布时间： |
2011年10月31日 08:03 |
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全景网10月31日讯 搜狐金融事业部近日在深圳隆重举办了“底部掘金——2011搜狐基金冬季投资研讨会”，今年以来业绩表现优异的七位公募基金经理、四位私募基金经理及三位第三方研究机构专家就当前的经济形势、政策变化、股市走向及未来的投资机会进行了热烈而深入的讨论。
在欧债危机、美国经济复苏迟缓，国内宏观紧缩政策的多重打击下，A股市场自4月以来便跌跌不休，一度创出2307点的新低，但投资者翘首期盼很久的普涨行情终于在上周出现。究竟市场是否迎来底部掘金的良机？与会的基金经理普遍谨慎乐观，认为中短期内通胀将回落，宏观紧缩政策微调可期，半年内市场上涨的概率大于下跌的概率，但经济下滑、企业盈利变差成主要风险因素，而自下而上精选个股则是获得超额收益的主要途径。
大势：经济下滑 政策微调
对于通胀及宏观紧缩政策的调整，不少基金经理表现出乐观的态度，鹏华行业成长混合基金经理张卓认为，食品类价格在不断往下走，而房地产市场可以明确看到将会变得更差，因此明年的宏观形势是经济不断变差，通胀回落，政策可能微调。国投瑞银核心企业股票型基金经理綦缚鹏表示，目前市场流动性在改善，政策也在改善，最差的时候已经过去。
尽管普遍认同政策调整的预期，但多数基金经理认为企业盈利数据仍会令市场失望。东方龙混合基金、东方策略成长股票基金经理于鑫称，“未来两个月会有政策出台，在政策的刺激下，投资者对风险资产的偏好会增加，但企业盈利会令大家失望，因政策见效会需要时间。”
张卓表示，除非明年上半年经济数据比预期的还差，否则从全年角度来看，市场“跌得再低也能涨回来”。
市场：看好消费 淡化板块概念
通过板块选股是股票配置的思路之一，部分基金经理仍旧表达了对消费股的喜爱。张卓表示看好需求稳定，业绩成长、确定性高白酒类的小股票，于鑫亦看好食品饮料，因为有顾客忠诚度的存在。阳光私募瑞安思考投资总经理岳志斌称看好券商股，现在的熊市正是低价介入的好时机。
但总体而言，通过板块选股的逻辑被淡化，綦缚鹏的观点颇有代表性，“我今年来都在尝不按照行业配置而按宏观逻辑来选股，比如说看到汽车的保有量大增，认为4S店、轮胎、添加剂或者其他一些相关的行业会从中受益，但它们可能属于不同行业，比如说4S店是商贸零售的，添加剂可能属于化工的，我买的时候是一条龙的买下来了”。
操作：公墓偏好个股 私募提倡"游击战"+"地雷战"
与会公墓基金经理多数强调，自下而上选股已成获得收益的主要途径，四季度选股的重要性大于择时。
綦缚鹏直接指出，综合大环境，未来两三年中国处于经济转型期，不指望有大牛市出现。而A股市场08年前做个股选择意义不，因A股的行业结构是以周期股为主，收益主要靠根据经济周期波动进行仓库控制。到09年后，A股行业结构丰富起来，自下而上的选股成为可能。
喜欢剑走偏锋的私募则强调快进快出控制仓位，众禄投资投资总监陈龙提倡"游击战"+"地雷战"：游击战是见好就收，地雷战是寻找高增长、高分配的股票持有。（全景网/基金频道）
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