| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月21日 10:52 |
作者： |
黄继汇 |
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□本报记者 黄继汇
近来行业数据显示，由于投资者对全球经济复苏的疑虑升温，发达市场股票基金遭赎回，投资者加大了对债券基金、特别是新兴市场债券基金的投入。
资金流入债基
全球基金追踪机构EPFR Global日前公布的数据显示，投资者在截至8月11日的一周加大投资于新兴市场的股票和债券，由于对全球经济复苏的疑虑升温，发达市场股票基金遭赎回。
EPFR在声明中表示，当周股票基金净流出资金17亿美元,主要因为发达市场基金赎回规模大于新兴市场基金的资金流入。尽管美联储愿意通过放松政策避免二次衰退的做法稍稍安抚了市场,但美国股票基金净流出资金触及5周高位,其中小型混合基金和大型成长基金所受冲击最大。另外投资者将不少资金投入货币和债券市场基金,以备不时之需。在EPFR追踪的债券基金中,投资者共投入44.6亿美元,年内迄今的总流入资金超过1350亿美元。
美国银行美林发布的8月基金管理公司调查报告显示，尽管基金管理公司对全球增长的信心出现了今年首次改善，但对于美国股市，他们还是比较悲观的。对于美国股票，8月投资者们从7月份时的集体增持变成14%的净减持，这是自2008年1月以来投资者最为极端的看淡。对于日本市场，27%的投资者净减持，而7月份时只有11%的投资者净减持。
美国经济疲软
近来的美国经济数据显示，最近几个月来，美国经济和就业复苏步伐有所放缓。美国个人消费开支逐步增长，但增速仍受到高失业率、收入增长缓慢、住房财富缩水以及信贷紧张等因素的制约。美国经济距离全面复苏仍有相当一段距离，许多美国人仍然受到失业和储蓄流失等问题的困扰。
高盛美国经济学家麦克凯文及几位分析师表示，美国经济增速放缓迹象增多，市场参与者已经对美国经济二次衰退的可能性表示担忧。他们称：“我们认为美国经济二次衰退的可能性目前已经达到不同寻常的较高水平，在25%到30%之间。”
美国旧金山联储8月发布的报告称，美国经济在未来两年再度出现衰退的可能性很大,不过未来几个月经济增长不太可能出现逆转，报告认为美联储已无更多刺激增长良策。该报告结论基于世界大型企业联合会月度领先经济指标报告得出，这些指标通过分析现有数据序列来找出经济未来轨迹，而7月领先经济指标出现下滑。
报告指出,未来18-24个月内美国出现二次衰退的可能性高于扩张的可能性,未来两年持续温和复苏的概率仅略高于衰退概率。报告预计，美国经济前景可能从2011年夏天某个时候开始逐步恶化。
美联储前主席格林斯潘日前也表示，如果房地产市场出现恶化，美国经济可能再次陷入衰退。格林斯潘指出，目前美国存在大量所谓“负资产”房屋，即购房贷款额超过房屋本身价值，这可能导致未来房屋止赎率大幅增加，对房价产生进一步下行压力。美国经济的主要问题是经济非常扭曲，目前的经济恢复仅局限在大银行、大企业以及高收入人群。
新兴市场债券走俏
相比发达国家，由于经济发展更加强劲，新兴经济体债券更受投资者的青睐。
全球最大的债券基金管理公司太平洋投资管理公司(PIMCO)8月13日公布的消息显示，由于收益率大幅下跌，该公司联席首席投资官、有“债券天王”之称的比尔?格罗斯7月份减持了美国政府相关债券，同时加大了新兴市场债券投资比重。
数据显示，7月份PIMCO总体回报基金所持新兴市场债券占比从6月份的10%上升至11%，创历史新高，所持抵押贷款债券占比从6月份的16%提高至18%，为去年9月以来最高水平，所持高收益债券占比从6月份的3%提高至4%，所持非美发达国家债券占比从3%提高至5%。PIMCO总体回报基金目前管理的资产规模达2393亿美元。
格罗斯日前称，为了阻止美国经济重新滑入衰退周期，在未来两到三年时间里，美联储都不太可能会上调基准利率。格罗斯称：“在对国债收益率曲线进行分析后可以发现，美联储将在很长时间里将基准利率维持不变。当两年期国债利率下跌至50个基点以下时，就表明美联储升息的余地不大。”
韩国教师养老基金是韩国第二大公共养老基金，资产管理规模达71亿美元。韩国教师养老基金8月初也表示，相比较发达国家，该基金更青睐中国、巴西、印尼和马来西亚等新兴经济体债券及股票，因新兴经济体的发展更加强劲。
韩国教师养老基金首席执行官李云奎在接受采访时表示，该基金将更多的投资中国和巴西，因这些国家相对远离欧洲主权债务危机的影响，且经济发展良好。李云奎还透露，海外资产约占该基金9%的仓位。
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