| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年08月05日 09:42 |
作者： |
乔纳森·安德森 |
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目前，关于新兴市场最流行的话题依然是：“新兴市场经济体能走出低谷并创造真正的国内增长引擎吗？”
从数据来看，新兴市场国家的内需压根儿就没问题。
新兴市场的消费“低迷”吗？１９９７年至２００２年危机期间，新兴市场的消费与发达世界差不多。但２００３年后，新兴市场的消费暴涨，年增长率达到创纪录的７％～８％，超出发达国家５个百分点，令人咋舌。
２００８年至２００９年全球金融危机期间，新兴市场国家消费略有下滑。但此后，新兴市场经济体的消费重新以６％的速度飙升，而实际增长率可能更高。这个速度再次遥遥领先于大病初愈的发达国家经济体。
既然新兴市场国家的消费增长比原先更快，而且轻松地度过最近的危机，但是，为什么新兴市场国家受困于内需不足的说法却广为传播？
这部分要归根于所谓“外部盈余”的误导。
过去十年的绝大多数年份，新兴市场国家的贸易和经常项目出现了前所未有的顺差。如果一国外部盈余日渐增加，那肯定是国内消费低迷的信号。这样说对吗？
不对。事实表明，新世纪头十年，新兴市场经济体贸易和经常项目顺差几乎全部集中在石油输出国和中国。这两个地区，国内消费的增长率绝对是最快的。
那么，问题到底出在哪里？在上述两个地区，我们可观察贸易等式的供给一方。对石油国家而言，内需增长多快其实无关紧要。与十年前相比，目前全球油价涨了六倍。贸易条件上如此规模的外部冲击，石油国家的经济根本没有能力吸收。
再来看中国。内需也不是问题。近十年来，中国居民在住房、汽车和其他耐用品上的消费，增速惊人。为满足上述需求，中国的钢铁、原材料和设备生产大幅增长，结果，中国大陆开始输出过剩的重工业产能。
由此可见，“扩大内需”纯属神话。这种论调认为，新兴市场国家为实现贸易再平衡，应采取刺激国内消费的办法，确保国内经济更快增长。但正如上所述，过去７年来，新兴市场国家消费增速已达历史最高水平，如今这种增长还在持续。
正如我们多次重申的那样，并不需要为新兴市场国家寻找拉动内需的引擎。我们认为，新兴市场国家的内需早就启动。相反，我们需要做的是，确保新兴市场国家强大的需求增长不被供应能力更为强劲的增速制服。
也就是说，新兴市场国家，为实现真正的再平衡，经济增速需要放缓，抑制经济的供给一方，保持内需的较快增长。
在我们看来，真正繁重的工作将不得不靠供给导向的措施，比如推行产业准则、提高生产成本以及调整汇率，而非“让消费者多花钱”等臆想的计划。
（来源：《新世纪》周刊，作者为瑞银集团环球新兴市场经济师）
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