【编者按】近期基金重仓的大牛股大幅下跌，创业板熊市漫漫，年报陆续出台，市场弥漫着谨慎但略带恐慌的情绪。对股票市场来说，业绩是把“双刃剑”，能拉动指数上涨，也能引发指数下跌。但此时基金经理唱空的情绪似乎非常明显,公募基金仓位也连续下降。对普通投资者而言，如何看待这一轮公募基金减仓行为？基金连续减仓意味着什么？真是为保住排名么?是否将持续下去呢？是否需要跟进基金持仓变动的步伐？ 《交易日》之《基金直击》特邀嘉宾为您详细报道解读。（点击进入视频报道）
主持人：好，欢迎收看我们这一节的基金直击。创业板的持续下跌似乎让近期的市场弥漫着一丝恐慌的情绪，年报的陆续出台，让此前“抱团取暖”的炒作最终成为了一场噩梦。最新的数据显示，股票型基金已经连续多周出现了仓位下降。与此同时，市场资金从中小板和创业板快速流出。具体情况请资讯主播陈静给大家介绍一下。
陈静：好的，何平。无论故事可以讲得多么精彩，也许市场最终还是需要业绩来验证股票的价值。对于股票市场来说，业绩是把“双刃剑”，能拉动指数上涨，也能引发指数下跌。从目前了解到的信息来看，无论是基金仓位数据还是最新出炉的基金年报，基金经理唱空的情绪似乎非常明显，一向唱多做多的基金经理怎么会变成了“空军司令”？具体情况，我们先通过一段短片了解一下。
继前一周偏平均仓位微幅下降后，上周，偏股型基金仓位继续下降，众禄基金研究中心最新仓位测算显示，上周5个交易日内开放式偏股型基金平均仓位自上一期的84.82%下降至82.55%。下降幅度超过2百分点。而混合型基金平均仓位为73.64%，也较前期下降0.51个百分点。具体来看，大中型基金公司成为看空市场的主力，富国天益价值、海富通领先成长、大成核心双动力、金鹰稳健成长、鹏华精选成长成为上周减持最多的5只基金。
近期基金重仓的大牛股大幅下跌，股基仓位连续下降，市场上谨慎情绪弥漫。媒体也纷纷撰文报道这个现象。据“新财富舆情中心”监测显示，3月至今，涉及基金重仓股暴跌、股基连续减仓话题的传统媒体报道357篇，网络媒体报道1408篇，微博420篇，基金吧79篇。其中,3月14日的《证券时报网》公布数据显示，基金重仓股暴跌导致今年以来其浮亏超361亿元，今年以来基金重仓股的持股市值由去年底的6085.55亿元下降至5724.20亿元，这篇“今年以来基金所持重仓股浮亏361亿元”的报道被转载39次，新闻热度为66.04。27日基金重仓股下跌再次上演，多家媒体对基金重仓股暴跌表示关注，《证券时报网》、《华西都市报》等也发文解读。据“新财富舆情中心”监测显示， 3月20日《21世纪经济报道》的“基金重仓股诡异暴跌 抱团取暖沦为羊群践踏”被转载53次，新闻热度86.96。好，以上就是关于媒体报道的最新情况，接下来把现场交给主持人何平。
主持人：好，谢谢。我们请到两位嘉宾跟大家探讨一下，一位来自于广发的杨文斌，一位交易日评论员孙喆。杨文斌，你如何看待基金大规模减仓？什么原因造成减仓？
孙喆：背后原因来看，基金减仓是目前整个市场风格在出现一定变化的一个结果。大家看到的，以创业板为主的中小盘类个股出现大幅杀跌。之前有数据统计，创业板持仓里面机构占到60%。之前创业板一直表现非常坚挺，大的资金进出比较困难的，一旦市场形成一致预期小盘股面临风险的时候，资金有践踏出来的行为。随着年报、季报公布，还有经济环境变化，导致大家对创业板类的中小盘个股预期发生了一个变化。之前支撑整个创业板上涨主要认为它的高成长可以预期，背后动力是政策、行业想象空间，更多故事想象的题材，但随着业绩逐步公布，很多个股并不匹配高估值。在丰厚盈利情况之下，经济环境，包括估值方面也出现大的风险，自然而然资金出逃。
主持人：我们来听听孙喆的判断，你是如何看待这一轮公募基金减仓行为？是否将持续下去呢？
孙喆：2月20日前后，上涨一个月以后，当时股票型基金仓位曾到了88%水平，当时节目里面讨论过基金88魔咒问题，那时候再次下移，基金仓位明显向下调整。我觉得最主要市场走弱变弱，基金经理可能减仓应对。现在整个持仓比重下来了，说明对后市看法不是很乐观。
主持人：公募基金减持行为背后是什么，大家都有自己的一些分析。也许公募基金近期连续下跌的净值正是迫使基金经理减持的重要原因之一，具体情况，继续请陈静给大家来介绍一下。
陈静：好。2月下旬以来市场出现震荡，创业板的调整引发了基金净值的连续调整跳水，根据统计显示，至3月末股基净值收益率平均回撤程度已经接近10%。不同于去年的一荣俱荣，今年以来，成长股行情出现分化，部分前期积累了较大涨幅的股票出现大幅回调。具体情况我们来看一段短片。
上证报统计数据显示，截至2月24日，纳入统计范围的569只主动型开放式偏股基金年内平均净值增长率为5.53%，而截至3月31日，上述基金的净值增长率反而平均下跌3.60%，期间收益率平均回撤幅度高达9.13%。统计显示，2月25日至3月31日期间，共有32只股基涨幅回撤超过15%，其中浦银安盛红利精选年内涨幅从26.36%大幅缩窄至季末的4.37%，回撤幅度最大，达到21.97%；在目前这波调整中，押注新兴产业的主题基金受拖累较重。以一季度涨幅居首、重点投资“新兴经济”类股票且持仓集中度较高的兴全轻资产为例，该基金年内涨幅最高时至2月24日的42.23%，缩窄至目前的26.27%，涨幅缩窄幅度将近16个百分点。
此番新兴产业题材股暴跌之后，部分基金经理坦言正在重新梳理投资逻辑，并重点挖掘那些已经开始逐步成熟的新兴产业品种，尤其是早已盈利的手机游戏、视频、环保等领域，新兴产业品种将面临新的一轮的筛选。新兴产业是否已经真的没有机会了呢？也希望在场的嘉宾能够为大家分析解读，把现场交给何平。
主持人：谢谢。刚刚短片中介绍到，绩优基金在近期涨幅缩窄的幅度达到了10%。杨文斌，如何来怎么看待这个问题？是不是基金减持其实也是为了保住排名？
杨文斌：这个是结果吧，我觉得背后驱动力市场对短期或者未来一段时间市场走势还是不太看好。经过年报之后，基金可能重新调整持仓结构，去年小盘类个股盈利比较大，今年可能重新布局新的主题，这可能导致资金重新考虑。先出来，仓位会降下来，重新布局也不可能那么快。所以，收益短期来看，随着降低仓位，收益涨没有那么快，我觉得正常的。
主持人：孙喆怎么看？是不是因为排名呢？
孙喆：基金每单位净值变化实际上就是一个阶段内资产管理能力、成绩排名的结果。出现这种减持，和市场大环境有很直接关系。市场不好的时候，谁先减了，谁有可能保住之前胜利果实。但从目前基金持仓比例来看，仍然在80%以上，08年下半年时候当时偏股型基金持仓比重都已经调到65%。尽管2月份以来基金仓位下降，但对后市并不是完全悲观绝望。阶段性走弱，对仓位进行适当控制。
主持人：在股基市场崛起了一批主投新兴产业的绩优基金，像去年的冠军中邮新兴产业、以及今年一季度的冠军兴业轻资产，都是其中的代表。这两类基金是不是大家可以来关注一下？杨文斌？
杨文斌：这个时候主要看资产配置和管理能力，能不能配置到真正成长、中长期业绩看好的个股。大家去选择的时候，看本身配置的个股跟配置能力表现情况，决定基金未来的空间。
主持人：A股市场的分化终于在3月份以另一种形式展开，基金重仓的新兴产业的成长股惨遭市场杀跌，而低估值传统产业个股走势强劲，而京津冀一体化、国企改革以及优先股等政策利好成就了传统价值股的春天。网友是如何看待市场风格的变化？请资讯主播来介绍一下。
陈静：好，对于基金重仓股暴跌和股基仓位下跌，外界众说纷纭，多数网友也透露出些许无奈，多数表现了对基金重仓股并不看好的情绪。股吧网友“小二十五”认为“基金重仓股都是垃圾股，走人不买！”，微博网友“强壮个角色”也表示“阴毒机构以后必须强烈回避”，网友“坚持不懈20年”则淡定的表示“机构从来都是讲故事炒股票，创业板30年后的股市都讲完了，现在词穷了，当然也就没法玩了”。对于基金的风格转换，微博网友“mosenran”似乎更支持蓝筹股，并不看好炒新，他认为“海康威视、歌尔声学、康美，都是好股，成长性保持个5年一点问题都没，现在股价都在地板上，换股应该是为了炒蓝筹维持大盘，”。网友“翻倍钱”则表示“基金持股风格也要发生结构性变化，投资是更好的投机”。好，以上就是网友的一些观点和看法，何平！
主持人：网友们对基金的操作还是不太信任的。孙喆，这个时候如果转投一些蓝筹基金是不是好一些？
孙喆：按说是好，最近一段时间小盘股开始向下调整，而周期性大盘蓝筹股开始低位蠢蠢欲动。小盘股调整速度很快，会不会在大盘没有充分启动时候，创业板调整到位呢？这个可能性都是存在的。
另外，蓝筹股蠢蠢欲动，市场预期未来流动性有所缓和。蓝筹股现在有资金进去了，有良好预期，但到二季度，到三季度，流动性仍然偏紧的，蓝筹股的炒作叫做无米之炊。目前，主要看国内宏观政策，小盘股短期调得很快，有的人又开始悲观了。小盘股年初快速调整，后面一段时间还会有新的表现，要辩证地看。
一定要从大众的投资思维，反向而行，你才可能在投资市场获得更多收益。这个规律被历史上多次印证。
主持人：时间关系，谢谢两位带来评论。基金减仓都是成长性品种，接下来如何选择？孙喆说蓝筹股可以选择，主要看宏观政策，用相反理论来寻找一些投资机会。这节先讨论到这里，稍后来关注盘面其他变化。
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