【编者按】目前基金发行市场上出现了冰火两重天的分化局面，以“打新”为噱头的新基金发行如火如荼，而另一些股基和债基却遭遇发行难题。如何看待这种现象？基民应如何选择？将会带来什么影响？《交易日》之《基金直击》特邀嘉宾为您详细报道解读。（点击进入视频报道）
主持人：好，欢迎收看今天的基金直击。前面节目中我们报道过打新基金密集发行的盛况，可是并不是所有的基金都像打新基金这样火爆，基金市场的其他股基债基目前都换上了“拖延症”，出现了发行难的状况。具体情况，请资讯主播陈静给我们介绍一下。
陈静：好，何平。目前基金发行市场上出现了冰火两重天的分化局面，一面是以“打新”为噱头的新基金发行的如火如荼，很多基金都是提前结束了募集；而另外的一部分股基和债基却陷入了拖延症，遭遇发行难题，不得已发布公告延长募集。详细情况，来看报道：
今年以来新基金发行市场遭遇冰火两重天的局面。一方面以“打新”为噱头的基金发行迅速供不应求，在IPO新股发行的赚钱效应下，很多基民都想绕道“打新”基金，参与打新收益盛宴，因此以打新为旗号的偏股混合基金获追棒，2月末以来，有南方新优享灵活配置混合基金、长城医疗保健股票基金、国联安新精选和广发竞争优势混合先后成立，募集规模都在20亿以上；和打新基金火爆局面相对应的是，其他股基和分级债基B发行遇冷，如国富恒利分级债券B、融通通瑞一年目标触发式债基、华润元大信息传媒科技股基等等，都先后发布公告延长了募集期。
2014年，基金募集似乎并未出现“新年新气象”，部分基金仍难逃延长募集的困境。继国金通用鑫利B成为2014年首份被延长募集的基金之后，3月7日华富基金又宣布旗下华富恒富B债基延长募集一周，随后，华润元大基金公司的首只股基也遭遇了延募尴尬。据“新财富舆情中心”监测显示，3月至今，关于基金延长募集的消息共有传统媒体报道23篇，网络媒体报道104篇，微博18篇，基金吧7篇。3月10日，《北京商报》“债基新年仍难逃延募困境”的报道中提到，债市乍暖还寒的行情并未催生债基的发行水涨船高，今年以来延长募集的5只基金中有4只为债基，分别为华富恒富B、国金通用鑫利B、国富恒利分级债券B和融通通瑞一年目标触发式债基。与此同时，债基发行遭遇延期募资的尴尬也发生在了股基身上。3月25日的《北京商报》题为“次新基金公司遭遇尴尬 华润元大首只股基被迫延募”中提到，虽然今年以来股基发行回暖，但对于部分次新基金公司而言仍是“难啃的骨头”。华润元大的首只股票型基金华润元大信息科技股票基金的募集期从3月24日延长至4月11日。据“新财富舆情中心”监测显示，该报道被转载27次，新闻热度为77.27。好，以上就是我这边关注到的情况，把时间交给何平。
主持人：好，谢谢。以“打为噱头的混合偏股基金的发行是如火如荼，如何看待这个现象？我们请两位嘉宾来分析，张新星，基民购买打新基金，真的能够分享打新盛宴吗？
张新星：肯定能够分享到打新收益的成果的。打新基金伴随这一轮新一轮新股发行体制的改革，新股将在一级市场进行询价过程中，包括网下申购过程中有一定定价权，但普通中小投资者没办法参与的。最早的时候有5000万市值，现在下降到1000万打新门槛。对于如此高资金门槛，把不少中小投资者拦在门外。定价过程中，一级市场压低利润可能逐步向二级市场靠拢。所以，这块来说，毫无疑问，是有一定收益的。
主持人：有卖得好的基金，也有卖得不好的基金。在资讯环节中谈到，华润元大信息传媒科技股基这是华润元大第一只股基就遭遇发行遇冷。孙喆，这是不是和华润元大这种次新基金公司的背景相关，基民不买新基金公司的帐？
孙喆：这是肯定的。你进入市场以后，对你资产管理能力、过往业绩有一定了解以后才会买。你一个新公司，进入市场以后，过去业绩都是零，对你情况摸不准。
主持人：刚才请两位谈到股票型基金发行的情况。接下来看看分级债券型基金，也是遭遇“拖延症”，同样冰火两重天的现象出现在分级债基A、B份额之间，为什么也这样的区别呢？请资讯主播陈静介绍一下。
陈静：好，的确是这样的。分级债基目前也遭遇了拖延症，可是这种状况只发生在了B份额身上，而分级债基A份额的发行则显得很顺畅，同一只基金产品也出现了冰火两重天的现象。具体来了解一下：
今年新基金发行募集渐渐升温，目前来看，投资者对分级债基的A类份额更为青睐，而分级债基的B类份额明显被冷落，不得不延长募集期。新年至今，已经有三个分级债基产品出现A、B份额募集冷热不均的情况，他们分别是国富恒利分级债券、恒富分级债券以及国金通用鑫利分级债券。 国海富兰克林2月20日公告称，国富恒利分级债券A最后一个募集日提前为2月19日，比预定时间提早13天，而另一方面，原定于2月26日截止募集的国富恒利分级债券B则将募集期延长至3月4日，延长6天。 无独有偶，华富基金旗下新发的恒富分级债基也遇到同样的状况，B类份额由原定募集截止日2014年3月7日延长至2014年3月14日。
对于债基遭遇募延，3月10日《北京商报》的“债基新年仍难逃延募困境”指出，在5只延长的基金中有4只债基，其中3只为分级债基的B类份额，目前新发行的分级债A的约定收益率普遍被推高至5%左右，这直接导致B类份额的融资成本大幅提高，使得分级债基B类份额的销售难度加大。如果B类份额募集不达预期，很可能造成A类份额实施比例配售，并直接导致基金整体规模较小。如果B类份额募集不达预期，下面来听听场内嘉宾对这类基金的看法，把时间交给何平。
主持人：我们来听听张新星的分析，目前分级债基A、B份额出现了冷热不均的状况，您认为这是什么原因造成的？
张新星：现在的一个市场债券型基金，特别像这种分级型基金，很多中小投资者有一定疑惑的。债券型基金相对于股票型基金及其他基金比较保守一点。A的收益相对于B收益更加保险，有一个优先分红，而且基本属于固定收益。B相对于市场有一个杠杆比例。大概来说，A是固定收益，参照一年期定期存款，是定期存款1.3-1.5倍收益。B份额相对于A来说，具有一定不确定性，甚至进行上下浮动比较大，跟二级市场有一定相关性。
之所以市场上A、B出现冰火天的结果呢？固定收益类产品非常好卖的，货币基金近几年发展速度相当之快，各种宝，A、B份额是市场冷热不均出现的现象。
主持人：孙喆，选择B份额比较少的现象，是之前信用违约事件对当前债基的发行影响？
孙喆：对，债券市场违约到期以后不能付息。一方面打破了债券的刚性兑付传统思维以后，告诉债券投资者这个市场也是有风险的，必然让很多外围资金开始考虑，也不是十拿九稳。
另外，债券收益率最近推得比较高，债券发行人积极性不高。
主持人：我们讨论了发行方面目前郁郁不得志的部分股基和分级债基，桀黠把眼光放大一点，再看看整体基金市场是什么状况呢？继续请陈静给大家介绍一下。
陈静：好。目前，基金年报披露已经基本结束。受益于结构性行情，去年基金尤其是偏股方向基金收益不匪。据WIND统计数据显示，已公布年报的72家基金管理公司旗下基金去年实现的利润合计达1707亿元。由于基础市场的“给力”，偏股方向基金成为各类基金中最赚钱的品种。其中绩优基金公司更是成为赚钱的好手：华夏基金以160亿元的利润总额名列榜首，而业绩表现优秀的景顺长城则以613亿元的资产规模取得了高达103亿元的利润。而方正富邦、德邦、国金通用、安信、长安、金元惠理等基金公司实现的利润虽然为正，但均在亿元以下，排在末尾，多是一些次新基金公司。基金公司整体赚钱效应凸显，但是并不意味着所有的基金公司和所有新发的基金都会受到基民追棒，目前基民的热情还是集中在一些绩优基金和一些打新基金身上，这才有了上面有的小基金公司新产品发行失利的状况。对于基金遭遇延募，网友反应到是淡定，且认为与当前的低迷市场有关。有的网友表示“买什么基金都是亏，新发基金延募也是很容易理解的”。以上是我了解到的情况，把现场交给何平。
主持人：张新星，您认为今年基金行业的收成还会维持不错的水平吗？
张新星：基金有不同类型，我们就说股票型基金这块。去年股票型基金如果做到创业板或者新兴产业类基金，表现都是非常好的。
主持人：近日有消息称，新股发行发审会短期内可能不会重启，如果成真，那么这会给那些已经提前结束募集的打新基金，会带来什么影响？
孙喆：延迟了获取收益的时间，可能会影响2013年整体收益水平。但目前市场环境里，打新基金对基金投资者来说还是最安全的一个投资品种，优势还是非常明显，和市场环境有直接的关系。
主持人：好，谢谢两位给我们带来一些分析。今天谈到一些基金为什么出现募集期延长情况。整个来看，跟整个大市环境有关系。环境好，新的基金公司产品发行，可能有很多投资者来买了。
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