市场回顾：美国温和复苏格局未变，乌克兰地缘因素引风波

　　上周（2月28日至3月6日）期间，美国商务部公布数据显示，美国1月核心PCE物价指数同比增长1.1%，较去年12月份的1.2%增幅有所缩小，距离美联储2%的目标水平也还有相当距离。美国1月个人收入和支出月率升幅均超过预期。其中，美国1月个人收入环比增长0.3%，高于市场预期的增长0.2%；1月服务业支出大幅增加，支出额达720亿美元，创历史纪录。此外，美国供应管理协会报告称，2月份的非制造业指数从1月份的54%下降至51.6%，这个数据远低于接受MW调查的经济数据所预计的53%。而美联储最新公布的褐皮书称2月份美国大多数地区经济扩张，气候因素干扰了美国的经济活动。2月份的零售销售有所弱化，但就业市场仍在逐渐好转。欧洲方面，欧央行宣布维持基准的主要再融资利率于0.25%不变，维持隔夜贷款利率于0.75%不变。此外英国央行宣布维持0.5%的基准利率以及3750亿英镑的量化宽松规模不变，两者均符合市场预期。另一方面，乌克兰地缘风险因素在不断发酵，一度引发国际市场动荡。

　　上周（2月28日至3月6日）全球主要市场涨跌互现。具体来看，美国三大股指标普500、道指、纳指全线走高，分别上涨1.23%、0.92%及0.77%。欧洲市场方面除法国法国CAC40指数微涨0.47%，德国DAX指数、伦敦金融时报指数均有所下跌，跌幅分别为0.47%、0.32%。亚太区股市除日经225指数领涨1.42%，澳洲普通股指数、吉隆坡综合指数亦有所上涨，而韩国KOSPI指数、恒生指数走软，跌幅分别为0.14%和0.55%。新兴市场走势分化，受地缘政治因素影响俄罗斯两大股指跌幅均逾7%、巴西BOVESPA指数下跌1.08%，同期印度孟买30指数上涨2.51%、台湾加权指数及墨西哥IPC指数均实现上涨。大宗商品方面，金价延续反弹，收报1350.85美元/盎司，上涨1.47%，同期白银价格上涨1.04%；农产品方面，小麦、玉米、大豆价格全线走高，美WTI原油下跌0.82%、天然气上涨2.04%。

　　QDII业绩：亚太区业绩领跑，博时亚太精选居冠

　　最近一周（2月28日至3月6日），83只QDII基金71涨2平10跌，净值简单平均上涨0.90%。从细分投资市场来看，亚太区QDII整体表现相对强势，周内净值平均涨幅为1.08%，其中博时亚太精选周度净值上涨5.11%，业绩优势明显，排名83只可比QDII涨幅榜首位；此外12只美国市场基金周度平均涨幅为0.93%，其中主动型产品长盛环球景气周内涨幅达1.42%，另有长信标普100、博时标普500ETF涨幅分别为1.38%、1.31%，表现相对较佳；环球市场基金周度平均业绩为0.88%，交银环球期间净值增长达1.86%，业绩居前；而同期14只大中华区产品业绩分化，平均净值增长0.64%。其中主动型产品表现强于被动型，华安香港精选、华安大中华升级、海富通大中华净值涨幅均超过2.5%，表现突出；而与此同时易方达恒生中国企业交易型指数、嘉实H股指数等5只被动产品收益全线告负。4只新兴市场QDII平均业绩收平，仅上投摩根全球新兴一只产品实现正收益，周度净值增长为2.94%。

　　同期27只主题产品24涨1平2跌，整体净值平均上涨1.18%，细分类型中农产品主题基金广发全球农业指数表现抢眼，周度净值上涨3.20%。此外大中商品及黄金主题基金整体涨幅居前，周度平均涨幅分别为1.44%和1.24%。大宗商品主题方面，13只产品无一下跌，其中博时抗通胀、招商全球资源阶段净值分别上涨2.69%、2.59%，业绩突出，另有工银标普全球自然资源指数、交银全球资源涨幅超过2%；4款黄金主题产品涨幅均逾1%；此外房地产、奢侈品主题基金平均涨幅分别为0.72%和0.66%，医疗主题基金广发全球医疗同期微涨0.19%。而跨市场的融通丰利四分法周度净值微跌0.10%。

　　与此同时，7只债券QDII产品平均净值稳健上涨0.21%：广发亚太中高收益债券与博时亚洲票息收益债券同期涨幅为0.30%，并列同类产品业绩榜首位。

　　投资展望：继续看好美欧发达市场，新兴市场需明辨

　　总体来看，尽管美国近期部分经济数据仍相对疲弱，但由极端气候带来的负面影响多是即时性的，且集中于某些部门，从中长期来看，并未撼动美国经济稳步复苏的格局。最新数据显示美国大多是地区制造业仍处于温和扩张，居民收入和支出稳定增长且通胀水平较为温和，联储对于美国经济前景仍持乐观态度。欧洲方面，在通缩压力有所缓和、经济数据向好的背景下，欧央行暂时维持基准利率不变，但仍面临较大的宽松压力，欧央行行长曾在发布会上表示预计欧央行基准利率将在未来很长一段时间维持在当前或是更低水平，如有必要该行将进一步采取果断行动。综合来看，中长期继续看好欧美发达市场表现，而对于新兴市场，由于对国际资本流动更为敏感，在QE退出、地缘因素动荡背景下，应结合各区域基本面情况予以区别对待；谨慎关注以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品。