股市方面，上周策略中我们指出中长期彻底风格转换并不具备条件，但短期看创业板是继续调整还是反弹难以定论，从市场表现看，上周创业板指整体反弹了1.79%，但除了周一大涨2.11%以外，此后每日盘中多空力量对决激烈，出现盘中突然大幅跳水等情形，疲态显现。

　　本周对市场的分析依然先沿着资金面、基本面、政策面几大方向进行：1）资金面方面，上周央行延续正回购，并启动了28天品种，市场理解为货币政策收紧，但从结果看货币利率冲高回落，隔夜回购利率再次回到2%以下水平，显示资金面依然宽松；2）基本面上，继PMI数据回落之后，上周外贸数据显示我国出口承压，2月出口同比降18.1%，大幅低于市场预期，除了春节因素，美欧“再制造”也对中国出口造成压力。出口数据再次验证了市场对经济走势偏弱的共识；3）政策面上，两会提出2014年GDP、CPI目标均稳定在7.5%和3.5%不变，结合实际情况今年财政政策明松实紧而货币政策明紧实松，尤其是14年下调了投资和出口的增速，仅维持消费增速不变的，意味着14年稳增长的底线实际上应该低于2013年，经济的实际增速或将低于去年。

　　综合上述三方面情况看，资金面偏松和基本面走弱的格局已经形成并可能延续一段时间，下周两会政策面对市场依然有影响，但这种影响会是点状的（如上周地产受地产调控可能结构性放松的影响而大涨）而非片状的，因此股市可能继续深化结构性的行情。在市场风格方面，投资者关注的焦点依然在创业板为代表的成长风格是否会调整，出口数据和两会传达的稳增长预期均显示经济走势依然较弱，也使我们更坚定地否定了市场彻底风格转换的可能性，但短期创业板在累计大幅上涨后可能会面临调整，3月IPO重启和年报披露是最可能的下跌诱因，谨慎投资者可以暂时回避。

　　债市方面，上周资金市场并不缺钱，债券市场的调整更多是心理因素的影响，同时伴有两会经济增速目标过高的冲击。我们认为长端利率仍具有较好的投资价值，原因在于：1）PMI下行，经济前景萎靡；2）资金面并无大忧，机构有加杠杆的潜力；3）场内债券实质性违约会降低风险偏好；4）目前期限利差依旧较高。不过本周利率债发行规模较大，加上如果央行继续使用长期限正回购，不排除短期还会调整，不过基于长期的判断，建议投资者提升风险容忍区间，继续维持长期限利率和高评级信用的配置中心。

　　基金投资方面，股混基金方面基于我们对市场大幅上行和快速风格转换的否定态度，长期优选成长风格基金不改，但对成长风格基金选择上需要更加注重基金经理选股能力，优选那些注重个股业绩增长确定性同时对估值有要求，或者行业和个股较为分散的均衡灵活配置型基金。债券基金方面，近期债市的持续反弹并未结束，投资者可以积极参与，建议配置一些偏成长风格的偏债型基金。可以关注偏债型基金中偏成长风格的品种，其投资标的在经济增速下行的过程中所受的影响相对更小。另外，风格稳健，持仓结构偏向利率债的准债型基金也值得关注。货币基金方面，近期资金利率下行已经带来了货币基金收益率下行，因此近期强调货币基金现金管理工具价值而非投资价值。QDII基金方面，中长期看好欧美经济复苏逻辑不变，并且在人民币贬值情况下QDII将会叠加汇率收益，继续推荐欧美等发达市场指数相关的QDII。(更多详细内容请见附件)