市场回顾：QE缩减或升级，全球主要股指跌多涨少

　　上周（1月17日至1月23日）期间，美国商务部宣布，去年12月份美国新屋开工率下降9.8%，其中单户型住房和公寓的新屋开工率均有所下降。而最新公布的12月美国工业产出环比增长0.3%，主要由于制造业和矿业产出增长，增幅符合市场预期。另外，美国抵押贷款银行协会（MBA）公布，截至1月17日当周经季节性调整后的抵押贷款申请指数上升4.7%至404.1点；30年期固息抵押贷款利率周降9个基点至4.57%，为2013年11月以来最低水平。尽管此前出炉的12月非农就业数据争议较大，但美联储似乎对美国经济前景抱有较高信心，甚至有分析预计联储可能于本月28日至29日举行的会议上宣布，将每月购债规模从当前的750亿美元削减至650亿美元。欧洲方面，英国统计局公布去年9~11月份的三个月最新失业率跌至7.1%，为2009年初以来最低，逼近英国央行早前预设的7%加息门槛。

　　上周（1月17日至1月23日）全球主要市场跌多涨少。具体来看，美国三大股指除纳指收平外，道指及标普500分别下跌1.34%与0.94%；此外德、法、英三大市场普跌，法国CAC40指数与德国DAX指数各跌0.89%，伦敦金融时报指数跌0.62%，亚太市场亦是全线尽墨，其中恒生指数周度下跌1.10%，跌幅居前。新兴市场方面，除印度孟买30指数、俄罗斯MICEX指数收涨，巴西、台湾、墨西哥等地主要股指均有不同程度下跌。商品市场方面，金价继续反弹，收报1264.14美元/盎司，上涨1.18%，同期白银价格上涨1.75%；农产品方面，大豆、小麦价格回落，玉米价格微涨0.35%；能源方面，美WTI原油、天然气阶段涨幅分别为3.42%和5.90%。

　　QDII业绩：QDII净值跌多涨少，黄金主题反弹抢眼

　　最近一周（1月17日至1月23日），83只QDII基金26涨3平54跌，净值简单平均下跌0.24%，除特定主题中的黄金、地产实现上涨，医疗主题收平，其余各类型悉数下跌。从细分投资市场来看，亚太区整体业绩较为抗跌，周内净值平均跌幅为0.09%，其中博时亚太精选净值逆市上涨2.18%，表现出色；另有广发亚太精选实现正收益，净值上涨0.51%。同期12只美国市场QDII净值平均下跌0.27%，其中招商标普高收益红利指数增强、广发纳斯达克100净值分别上涨0.19%、0.16%，排名靠前。此外大中华区产品2涨12跌，整体净值平均下跌0.47%，景顺大中华周度下跌1.17%，跌幅居前。而环球市场、新兴市场QDII表现欠佳，周内分别下跌0.70%与0.79%。

　　同期27只主题产品15涨2平10跌，整体净值平均上涨0.17%。在美股疲弱美元走软背景下，金价反弹持续，黄金主题4款产品周度涨幅均超1.20%，平均涨幅达1.38%，表现抢眼。此外，地产基金整体净值稳健上涨0.40%，5只产品中仅国泰美国房地产微跌0.09%，其余均实现正收益。医疗主题基金广发全球医疗保健周净值收平；大宗商品主题走势分化，华宝油气净值增长1.92%，涨幅居前；同期招商全球资源则跌幅逾2%；跨市场QDII融通丰利四分法净值下跌0.10%。此外农产品主题基金广发全球农业指数周度净值下跌0.69%，而同期两只奢侈品主题平均跌幅0.89%，表现不佳。

　　与此同时，7只债券QDII产品仅富国全球债券收平，其余产品全线下挫：国泰境外高收益债券周度净值下跌0.99%，跌幅居前。

　　投资展望：业绩主导美股未来走势，短期或延续震荡格局

　　总体来看，近期公布的美国经济数据喜忧参半，但整体经济复苏态势依旧较为稳健，美联储对经济前景持乐观态度引发市场对QE进一步缩量的猜测，而随着公司财报披露进程的推进，美股走势短期或将延续震荡格局。与此同时金价在美股震荡美元走软背景下短期表现活跃。而从长期配置的角度来看，基于经济复苏带来的企业盈利好转将成为推动未来美股走势的主要动力，短期震荡过后将为中长期投资提供布局机会，而对于新兴市场，应结合各区域基本面情况予以区别对待；而对以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品建议保持谨慎关注。