市场回顾：QE缩量靴落地  欧元区PMI强劲

　　上周（12月12日至12月19日）期间，广受资本市场关注的美联储货币政策会议结束。FOMC宣布，从明年1月份开始，将每月采购850亿美元资产的开放式量化宽松（QE）缩减100亿美元，与此同时将基准利率维持不变，符合市场广泛预期。资本市场反响积极，继续看好美国经济复苏进程。此外，美国商务部公布的11月经季调并年化的房屋开建量为109万幢，好于预期。欧洲方面，欧元区11月制造业采购经理人指数（PMI）创2011年5月以来新高，有效提振欧洲市场。各成员国数据中，法国11月制造业PMI创7个月新低，但德国数据创30个月新高。

　　上周（12月13日至12月19日）全球主要股指涨多跌少，具体来看，美国三大股指道指上涨2.79%，标普500、纳指分别上涨1.92%和1.49%。欧洲方面，德国DAX指数强势上涨3.53%，法国CAC40及伦敦金融时报指数均有超过2%涨幅；亚太市场仅恒生指数收跌，其余地区均有不同程度涨幅，其中尤以日本市场表现居前，日经225指数周度上涨3.37%。新兴市场中印度孟买30指数与墨西哥IPC指数走低，巴西BOVESPA、俄罗斯MICEX指数涨幅超过3%。商品市场方面，金价再度下行，收报1225.52美元/盎司，白银下跌1.37%；农产品方面，小麦、大豆、玉米价格全线回落；原油上涨1.25%，天然气下跌0.18%。

　　QDII业绩：QDII周净值上涨0.42%，美股QDII再度上扬

　　最近一周（12月13日至12月19日），83只QDII基金54涨5平24跌，净值简单平均上涨0.42%。从细分投资市场来看，美国市场QDII平均收益1.31%，领涨各大板块；12只环球市场产品平均上涨0.69%，表现次之；而另一方面，新兴市场QDII净值平均下跌0.21%，亚太区、大中华区跌幅分别为0.40%和0.45%。单只基金方面，主动型美股QDII工银全球精选净值强势上涨2.3%，表现出色，指数型产品大成标普500、长信标普100、博时标普500也有超过2%的涨幅，业绩居前；而华泰柏瑞亚洲企业净值下跌1.65%，业绩不佳；易方达恒生中国企业ETF及其联接基金跌幅超过1.4%，同样表现逊色。

　　同期各类主题型产品走势分化，黄金类主题基金净值继续下行，而其余类型平均净值均实现不同程度上涨，在此背景下27只主题型产品21涨6跌，整体净值平均下跌0.73%。具体来看，农产品QDII广发全球农业指数强势上涨2.14%，表现居前；5只房地产QDII全线上扬，净值平均上涨1.74%，紧随其后；其中，国泰房地产周度上涨2.71%，位列各类型QDII榜首；奢侈品主题平均上涨1.56%；13只大宗商品基金涨多跌少，平均上涨1.16%；另有跨市场的融通丰利四分法微涨0.74%；而另一方面，黄金主题基金再度跳水，4只产品均跌幅榜居前，平均下跌2.54%。

　　与此同时，债券QDII收益较为平稳7只产品4涨3平，整体平均上涨0.10%：富国全球债券净值上涨0.21%，位居第一；国泰境外高收益债券上涨0.20%，紧随其后。

　　投资展望：美国市场仍可为，新兴市场需明辨

　　尽管QE缩减时点较市场预期有所提前，但美联储的多次沟通使得资本市场对此准备较为充分。向前看，美国经济强劲复苏的势头有望延续，企业盈利回升进一步为资本市场走势提供支撑，中长期仍看好美国市场，建议投资者中长期仍可继续关注重点美股QDII，如跟踪标普500、纳斯达克指数的指数型产品，而对于新兴市场，应结合各区域基本面情况予以区分对待，警惕部分地区因QE退出带来的国际资本回流风险；对以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品建议保持谨慎关注。

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