本报记者 龙昊
15年前的3月27日，中国的第一只基金上市。
15年后的今天，以“行业使命与未来挑战”为主题的第八届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在北京举行。与会者探讨在泛资产管理时代下的基金业发展趋势。
正在经历15年不曾有的大变局
“今年6月1日新的基金法实施以后，靠牌照过好日子的时代一去不返了，中国基金业将面临更加激烈的竞争，正在经历15年不曾有的大变局。 ”华夏基金党委书记、香山财富论坛理事长范勇宏说，基金的牌照需求可能不复存在，5年前批一个公募牌照是非常重要的。
他分析，“第一，基金公司数量会越来越多，无论公募，还是私募，我估计未来15年会有上千家基金管理公司，现在才80多家。第二，一个以人为本的金融时代到来，人的作用会更加重要。第三，走进差异化发展阶段，未来15年整个行业将发生天翻地覆的变化，现有竞争格局也会打破，优胜劣汰的时代将来，经过洗牌，竞争形成部分巨头和大部分综合性公司，还有一部分个性化公司并存这么一种历史格局。 ”
合伙制或许是未来的方向
团队、人才是资产管理行业做大做强的必要条件，充分条件就是治理结构。
“在投资管理行业当中，人的积极性发挥与现有的管理体制的矛盾体现得越来越充分。如何解决好这个矛盾，不仅仅是某些激励或者是其他一些变通的做法，本质要体现人的价值，未来的方向是以合伙制，只有这样才能维护队伍、吸引人才。 ”率先在中国上市的南方基金副董事长高良玉谈了自己的看法。
他说，基金投资人员的人才培养需要至少6年到8年以上的时间，所以大家看到的市场上，真正高收入的人从哪里产生？需要公司培养，公司培养高素质人才的能力决定这个公司的价值，也决定这个公司的发展潜力。
富国基金管理公司总经理窦玉明同意上述观点。
他说，“在我看来，5年甚至15年之后能给投资者带来最好回报的类型来说，我认为合伙制企业最有希望成为国内佼佼者。 ”原因是“合伙制企业最能接近追求真相的文化，它追求平等交流、坦诚沟通。 ”
“是不是合伙制更有效，我想各种制度都有效，但是必须满足一个条件：就是你的制度安排能不能让人力资本充分的稳定，长期协作去发挥他的作用。 ”富通基金管理公司总经理田仁灿表示，“好的团队需要好的治理，但是治理需要在关联方面加强，我们是不是采取合伙制，如果有一个聪明的股东也会帮助我们达成目标。 ”
储蓄替代型产品将是未来发展最快、空间最大的产品
“储蓄替代型产品是未来发展最快，发展空间最大的产品，尤其是货币基金，可能将在未来占据整个基金规模半壁江山。”银华基金管理公司总经理王立新说，“基金公司面临从银行分流、普通投资者最喜欢的货币型产品，银行也出现了短期产品。货币基金无论从收益性、安全性、稳定性来说最有可能成为基金公司分流、银行活期存款的途径。美国基本上没有了活期存款，随着移动终端、移动客户端发展的便利性提高，保障我们共同努力在下一个15年分享中国基金行业的发展的盛宴。 ”
据王立新考察，美国货币基金占50％的份额，目前全球最大的专业基金公司——美国富达投资集团是以主动型管理出名的公司，货币基金占其产品总量的一半。
国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠提醒说，基金业的竞争将不仅仅是行业内部的竞争，更是跨行业的竞争，在泛资产管理时代银行，基金、私募等等不同的子行业，将形成你中有我，我中有你的局面。基金行业毫无疑问将会被卷入更加激烈的竞争当中，没有核心竞争力的基金公司将逐渐被淘汰出局，基金行业马太效应将越来越明显。
独立性与中国特色的基金投资管理模式
“基金管理公司能够持续发展，能够确定自己的发展战略，保持一个良好的投研团队这是非常关键的。同时，一定要有一个符合中国特色的基金投资管理模式。”华夏基金党委书记、香山财富论坛理事长范勇宏表示。
他说，中外的发展历史证明，如果这个公司保持一个很好的独立性，那么这个公司是可以持续的，如果是依附于一个大的公司，尽管大股东在发展初期给予很大的支持，但长期下去很难得到很好的发展。
“大家看一下美国历史就能看到这个问题，他们的经历原来是银行系的、保险系的、上市的、合伙制的，最终会是独立的基金管理公司。所以美国最著名基金管理公司，前十名都是独立的。”范勇宏说，“我们要用更长的历史，10年、20年的历史去看。 ”
范勇宏认为，一定要有一个符合中国特色的基金投资管理模式。
中国基金业来自于西方。范勇宏一直在思考，西方的管理模式不太符合中国的资本市场发展的现状，也不符合中国基金业发展现状。他说，“买入、持有前提是国民经济要持续健康的发展，资本市场长期处于上升优势，这样买入、持有投资者一定会取得很好的收益。如果资本市场不是长期上升，比如说，食品2010年指数是2000点，到今年还是2000点，这个长期持有大家是不是就有疑问？如果指数不断下跌你长期持有也是有问题的。 ”
“我的感受是，学习西方的投资理念、基金管理理念的时候还要结合中国市场发展的阶段与环境。我觉得买入阶段性的持有，更符合中国的资本市场的特点，也更符合中国基金业发展的现状。 ”范勇宏说。
15年前的3月27日，中国的第一只基金上市。
15年后的今天，以“行业使命与未来挑战”为主题的第八届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在北京举行。与会者探讨在泛资产管理时代下的基金业发展趋势。
正在经历15年不曾有的大变局
“今年6月1日新的基金法实施以后，靠牌照过好日子的时代一去不返了，中国基金业将面临更加激烈的竞争，正在经历15年不曾有的大变局。 ”华夏基金党委书记、香山财富论坛理事长范勇宏说，基金的牌照需求可能不复存在，5年前批一个公募牌照是非常重要的。
他分析，“第一，基金公司数量会越来越多，无论公募，还是私募，我估计未来15年会有上千家基金管理公司，现在才80多家。第二，一个以人为本的金融时代到来，人的作用会更加重要。第三，走进差异化发展阶段，未来15年整个行业将发生天翻地覆的变化，现有竞争格局也会打破，优胜劣汰的时代将来，经过洗牌，竞争形成部分巨头和大部分综合性公司，还有一部分个性化公司并存这么一种历史格局。 ”
合伙制或许是未来的方向
团队、人才是资产管理行业做大做强的必要条件，充分条件就是治理结构。
“在投资管理行业当中，人的积极性发挥与现有的管理体制的矛盾体现得越来越充分。如何解决好这个矛盾，不仅仅是某些激励或者是其他一些变通的做法，本质要体现人的价值，未来的方向是以合伙制，只有这样才能维护队伍、吸引人才。 ”率先在中国上市的南方基金副董事长高良玉谈了自己的看法。
他说，基金投资人员的人才培养需要至少6年到8年以上的时间，所以大家看到的市场上，真正高收入的人从哪里产生？需要公司培养，公司培养高素质人才的能力决定这个公司的价值，也决定这个公司的发展潜力。
富国基金管理公司总经理窦玉明同意上述观点。
他说，“在我看来，5年甚至15年之后能给投资者带来最好回报的类型来说，我认为合伙制企业最有希望成为国内佼佼者。 ”原因是“合伙制企业最能接近追求真相的文化，它追求平等交流、坦诚沟通。 ”
“是不是合伙制更有效，我想各种制度都有效，但是必须满足一个条件：就是你的制度安排能不能让人力资本充分的稳定，长期协作去发挥他的作用。 ”富通基金管理公司总经理田仁灿表示，“好的团队需要好的治理，但是治理需要在关联方面加强，我们是不是采取合伙制，如果有一个聪明的股东也会帮助我们达成目标。 ”
储蓄替代型产品将是未来发展最快、空间最大的产品
“储蓄替代型产品是未来发展最快，发展空间最大的产品，尤其是货币基金，可能将在未来占据整个基金规模半壁江山。”银华基金管理公司总经理王立新说，“基金公司面临从银行分流、普通投资者最喜欢的货币型产品，银行也出现了短期产品。货币基金无论从收益性、安全性、稳定性来说最有可能成为基金公司分流、银行活期存款的途径。美国基本上没有了活期存款，随着移动终端、移动客户端发展的便利性提高，保障我们共同努力在下一个15年分享中国基金行业的发展的盛宴。 ”
据王立新考察，美国货币基金占50％的份额，目前全球最大的专业基金公司——美国富达投资集团是以主动型管理出名的公司，货币基金占其产品总量的一半。
国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠提醒说，基金业的竞争将不仅仅是行业内部的竞争，更是跨行业的竞争，在泛资产管理时代银行，基金、私募等等不同的子行业，将形成你中有我，我中有你的局面。基金行业毫无疑问将会被卷入更加激烈的竞争当中，没有核心竞争力的基金公司将逐渐被淘汰出局，基金行业马太效应将越来越明显。
独立性与中国特色的基金投资管理模式
“基金管理公司能够持续发展，能够确定自己的发展战略，保持一个良好的投研团队这是非常关键的。同时，一定要有一个符合中国特色的基金投资管理模式。”华夏基金党委书记、香山财富论坛理事长范勇宏表示。
他说，中外的发展历史证明，如果这个公司保持一个很好的独立性，那么这个公司是可以持续的，如果是依附于一个大的公司，尽管大股东在发展初期给予很大的支持，但长期下去很难得到很好的发展。
“大家看一下美国历史就能看到这个问题，他们的经历原来是银行系的、保险系的、上市的、合伙制的，最终会是独立的基金管理公司。所以美国最著名基金管理公司，前十名都是独立的。”范勇宏说，“我们要用更长的历史，10年、20年的历史去看。 ”
范勇宏认为，一定要有一个符合中国特色的基金投资管理模式。
中国基金业来自于西方。范勇宏一直在思考，西方的管理模式不太符合中国的资本市场发展的现状，也不符合中国基金业发展现状。他说，“买入、持有前提是国民经济要持续健康的发展，资本市场长期处于上升优势，这样买入、持有投资者一定会取得很好的收益。如果资本市场不是长期上升，比如说，食品2010年指数是2000点，到今年还是2000点，这个长期持有大家是不是就有疑问？如果指数不断下跌你长期持有也是有问题的。 ”
“我的感受是，学习西方的投资理念、基金管理理念的时候还要结合中国市场发展的阶段与环境。我觉得买入阶段性的持有，更符合中国的资本市场的特点，也更符合中国基金业发展的现状。 ”范勇宏说。
