2013年2月第一财经·国海富兰克林基金中国投资者信心指数为55.83，继续小幅上升0.79个百分点，其中宏观指数、即期指数和预期指数分别为55.85、50.84和60.80。目前投资者情绪总体仍处于偏乐观状态，投资者对于未来经济持续复苏仍充满期待，这也是支撑股指上行的关键因素。但房地产调控政策的再度收紧，在短期会挫伤投资者积极性。房地产政策或行业运行格局演变无疑是经济和股指运行的重要变量，投资者需密切关注后续政策及行业走向对股指运行产生的可能影响。
　　二月份海外各大股指整体处于高位震荡整理，主要发达经济体经济形势处于复苏过程中，导致了投资者风险偏好的提升。其中多数投资者认为未来一个月海外股市对A股市场的影响仍会是正面的，比例为56.44%。与此同时，二月市场政策总体呈现偏暖讯号，刺激股指不断走高。此外，投资者对于三月的两会政策预期亦较为强烈，对政策持正面预期的投资者比例高达75.56%。然而，随着国家祭出新的房地产调控政策，以及各地方政府细则的出台，可能会弱化投资者的乐观预期。虽然目前对于国内未来六个月经济增长持乐观态度的投资者比例仍占多数，但最新公布的相关数据显示，需求端有所回落，未来经济复苏仍存在不确定。此外，受春节因素影响，二月CPI数据会继续反弹，将不利于市场行情的后续发展。
　　经历大幅上涨后，投资者对二月中下旬开始的市场调整已有所预期，但市场情绪亦未受明显影响。本期股指经历冲高回调后，投资者对市场估值水平的看法有所改变，持低估观点的投资者比例下降至30.89%，而持高估观点的投资者比例却上升至37.11%。但整体来看，本期跑赢大盘的投资者比例和投资者对大盘的满意度均持续上升。与此同时，部分投资者选择获利了结，整体仓位略有下降，其中20%以下仓位的投资者比例增加近五个百分点。
　　目前短期调整并未影响投资者对未来股指预期信心，从调研来看，目前看好股市投资机会的投资者比例仍在小幅上升，并且近一半的投资者会在未来一个月继续采取加仓策略，远超过采取减仓操作的投资者比例。与上月相比，投资者对于未来一个月是否增加投资量略趋谨慎。在新房产调控政策和经济复苏放缓的利空影响下，短期股指需要震荡消化，中长期股指走势仍将取决于经济复苏进程。
　　国海富兰克林基金与第一财经研究院
　　2013-3-5
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　　数据来源：第一财经研究院、国海富兰克林基金
　　中国投资者信心指数与上证综指比较