随着二季度各行各业进入到经济活动的旺季，我们预计整体经济将保持平稳增长态势。对经济的三驾马车逐一分析如下。投资层面，基建增长确定，房地产投资虽然受到调控政策的影响，但预计仍将延续上一季度的增长态势，制造业投资也有望保持温和增长。消费层面，我们预计增长势头温和复苏。贸易方面，美国经济增长较为确定，欧洲仍存在一定不确定性，但整体贸易增速预计能达到全年目标。
　　新一届政府刚刚就位，施政方针也已经公布，但在执行面上落实的如何，还需要观察。我们将密切关注政策层面的动向，尤其是房地产相关政策。此外，通胀水平也将是影响我们对宏观经济看法的重要变量，目前我们认为通胀水平不会立即恶化。
　　我们对A股市场持偏乐观看法，宏观经济和资金面都比较利好A股走势。行业层面，我们预计走势将出现分化，周期股存在阶段性行情，符合经济转型方向的行业则可能存在持续的超额收益(我们中长期看好的行业包括：医药，环保和中低端消费品)。当然，我们应重点关注IPO重启，通胀和政策变化等事件可能带来的冲击。
　　我们认为二季度债券市场将面临如下宏观背景：经济增长继续回升，但回升斜率逐步下降；通胀保持在2.5－3%左右的较低水平。进而，我们对债券市场的走势判断如下：1.利率产品保持弱势，二季度后期可能存在一定的交易性机会；2.信用产品的收益率大体上可能保持稳定；3.转债市场在二季度前期可能表现较好。
　　我们中长期看好的行业包括：医药，环保和中低端消费品。此外，行业增长较为确定的通信设备、电子等行业也值得超配。（全景网特约/国海富兰克林）