□本报记者郑洞宇
　　
　　本周五上证指数涨幅3.7%的大阳线，似乎让投资者看到了黎明的曙光。但公募、私募基金经理多数认为，周五大涨仅表明大盘处于超跌反弹阶段，并非“牛熊”反转，短期来看，行情仍有一定延续性，可参与阶段性机会。但中期而言，这些机构仍相对谨慎。反弹能否升级为反转，关键在于后市能否出现更为“给力”的政策，促进经济企稳回升，以及市场信心逐渐增强。
　　
　　“心病”缓解信心恢复
　　昨日A股出现久违的暴涨行情，两市近70只股票涨停。作为反弹先锋的杠杆股基，也有多只产品随着标的指数大涨出现了涨停。
　　
　　对于周五A股大涨，银华上证等权90基金经理王琦认为，其主要源于多重利好因素的影响。从国外市场来看，9月6日欧洲央行购买债券计划，刺激全球股市上扬。国内政策上，发改委批复近万亿基建投资，证监会协同有关部门商议差异化红利税政策。宏观方面，由于四季度基数原因，使得经济出现企稳回升。从上市公司来看，中报也已披露完毕，盈利预测也开始下调，市场开始重新审视风险和机会。8月以来，市场扩容开始减缓，IPO较前期减半，再融资量与新股审核寥寥，有利供求改善。盘中创业板、中小板已经启动，先头部分反攻战打响，本周三虽收指数新低，但三分之二个股股价呈现上涨态势。另外，股指期货多空力量对比也呈现变化，本周四天，前20大多单和空单力量对比显示，空方减仓均大大高于多单平仓，说明市场情绪在逐步发生变化。
　　
　　有基金经理指出，暴涨主要是因为长期困扰A股市场的两大“心病”在今天同时得到了缓解。一者是内忧，此前经济增速在二季度见底，但却迟迟不见反弹，稳增长也缺乏政策支持，而近两日发改委批复逾万亿元项目，大大提振了市场信心；二者是外患，此前欧债危机反复让全球市场忧心忡忡，欧洲央行宣布市场期盼已久的债券购买方案，全球股市暴涨助涨了市场信心。对于后市，市场缺乏经济回暖的大前提，现阶段的大涨只是阶段反弹的信号，但行情具有一定的持续性，九月份存在阶段性机会。
　　
　　慎对反弹寄望政策
　　对于后市，无论是公募还是私募人士，均认为反弹的关键在于政策能否继续对A股形成支持，促使反弹升级为反转。未来利好政策值得期待，但短期而言，对于反弹行情还需谨慎对待。
　　
　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，统计局即将公布8月份宏观经济数据，估计不会有什么起色，这可能引发投资者对四季度管理层加大救市力度的预期。当前我国经济形势依然严峻，如果不果断采取有效措施，经济层面可能会出现加速下滑。未来或许会出台一系列政策利好，给二级市场带来反弹机会。作为经济的晴雨表，中期来看，股市也难有大的表现。因此对本轮反弹高度和持续性不应抱太高期望，操作上仍需谨慎，以波段操作为主，重点关注业绩增长稳定的消费等防御性板块，防止后市再次回落被套的风险。
　　
　　“事实上，对A股影响最为深远的一直都是政策。”某私募人士指出，市场今年下半年以来处于政策真空期，缺乏上涨的动力。但随着时间的进一步推移，政策逐渐有明朗化趋势，刺激经济的政策依然可期。9月初一度探至2000点附近的下跌，已经让市场具备了超跌反弹的条件，9月上证指数有望重回2250点上方。而倘若未来政策能够进一步配合，本轮行情可能上升为中级反弹行情，大盘呈现震荡上扬趋势，行情可能持续3至6个月。
　　
　　大成基金认为，在长期的下跌后，A股市场的估值水平已经处于历史低位，超跌过后存在反弹需求。从目前判断，市场还只是出现了一次超预期反弹，尚不能判断行情规模和持续时间。后续，反弹是否能够顺利发展为反转，取决于发改委批复各项目的资金是否能够有效到位，真正加大对我国经济的刺激力度，使供求关系逐渐平衡。另外，海外政策方面能不能真正达到投资者预期也有待观察，比如德国国会是否真正出台实质性政策支持欧盟救助计划、QE3是否能如愿启动等。