全景网8月27日讯 周一A股大幅下跌，大成基金认为，其原因在于政策预期未能兑现及最近公布的经济数据差强人意对投资者信心造成了较大打击。目前经济尚未看到明显复苏迹象，预计未来一段时间内股市仍将处于反复振荡的探底过程，债市则中长期前景看好。
　　大成基金表示，近期公布的经济数据普遍差强人意，估计8月经济数据整体表现难有惊喜。8月份汇丰PMI初值47.8，创九个月新低，表明制造业经营活动仍然低迷不振。海关本周公布的7月份进出口数据也显示，主要经济体除了美国以外很难继续为中国提供出口支持。周一公布的1-7月全国规模以上工业企业实现利润同比降2.7%也低于预期。
　　大成基金同时指出，市场目前最大的不确定性来源于政策。近期公布的多项经济数据显示经济增长仍然疲弱，令投资者普遍憧憬政策将进一步放松。然而，在刚刚过去的周末，央行却未如市场预期般降息或降准。周一市场情绪因此受到一定影响。
　　据大成基金分析，央行迟迟不下调准备金率，可能与房地产调控效果不显著有关。之前货币政策过快的放松已经导致房地产价格出现局部反弹，如果政策进一步放松可能会加重居民对房价上涨的预期。而未来如果央行只采取正逆回购进行公开市场操作，则银行间资金面情况难以出现明显改善。
　　对于债券市场，大成基金认为，经济增长依旧疲弱，而CPI同比在7月已经见底，未来将逐步回升，央行降息或降准的时间窗口也面临两难选择，债市短期将受到资金面方面的压力，但中长期仍较为乐观。（全景网/基金频道）