‘去年政策晦暗不明，加上股债双杀，A股泥沙俱下，市场几乎难以寻觅到赚钱的机会；今年政策环境大有好转，股指看似涨幅不大，但个股表现活跃，结构性机会层出不穷。’某券商策略分析师向新金融记者一语道破天机。
　　上周空头大军压境，年初筑就的2132点“钻石底”轻易告破，盈利刚刚转正的基金再度面临严峻考验。
　　二季度，在股指萎靡不振的背景下，基金勉力维持盈利，实现利润近619亿元，将上半年的盈利水平推高至千亿元附近，20家基金公司盈利超过10亿。
　　为应对不断杀跌的股指，基金继续加固防御阵线，在稳守金融保险、食品饮料等板块的同时，继续向房地产、医药生物制药、电力等板块伸去橄榄枝。基金一边积极构筑防御战线，另一边也不忘提升仓位，随时准备打响防守反击战。
　　然而，迈入三季度以后，基金构筑的防御战线已经出现裂痕。之前表现强势的食品饮料板块突然补跌，家用电器、房地产等板块的估值重心更是急遽下移。种种迹象表明，基金辛苦筑就的防御战线，很可能沦为徒有其表的马其诺防线。

　　告别亏损 半年获利近千亿
　　去年5004亿元的史上第二亏一度让基金无法挺直脊梁。北京中邮基金总经理周克甚至大声呐喊：但凡我还有一口气在，就一定要把投资者的钱赚回来！如此悲壮的话语凸显公募处境的尴尬和无奈。
　　幸运的是，今年资本市场再次站在了基金一边。继一季度成功扭亏后，基金二季度再度奏响凯歌。来自天相投顾的统计显示，二季度基金总共获利618.88亿元，环比提升63%，这意味着基金上半年累计盈利已接近千亿。
　　“去年政策晦暗不明，加上股债双杀，A股泥沙俱下，市场几乎难以寻觅到赚钱的机会；今年政策环境大有好转，股指看似涨幅不大，但个股表现活跃，结构性机会层出不穷。”某券商策略分析师向新金融记者一语道破天机。
　　在股市和债市双双回暖的背景下，各家基金公司均快马加鞭大举修复盈利失地。Wind的数据显示，纳入统计的67家公司中，除了平安大华和长安基金出现亏损以外，其余65家均实现盈利。
　　平安大华最终以2833万元亏损垫底全行业。由投资部经理颜正华亲自执掌的平安大华行业先锋无疑是公司失利的祸首，二季度业绩仅为-1.79%，在同类中几乎垫底，因此被迫吞下3061万元的当期亏损。公司另外一只被动型产品——平安大华深证300则小幅盈利227.6万元，稍稍填补了平安大华行业先锋的亏损黑洞。
　　去年9月刚挂牌的长安基金也是惨淡收场，旗下唯一一只公布二季报的基金——长安宏观策略单季亏损244.83万元。截至上周五，该基金成立以来业绩依旧为负，单位净值累计缩水近7%。
　　当次新基金公司步履蹒跚地向盈利发起冲击之时，老牌劲旅们更是紧锣密鼓地抓紧抢夺盈利阵地。但令人唏嘘的是，老大华夏基金在失去范勇宏、王亚伟两员大将的同时，也拱手让出头把盈利交椅。Wind数据显示，华夏基金二季度共实现盈利26.51亿元，不及一季度一半水平，排名行业第五位。
　　资产规模排名第五的广发基金以43.25亿元盈利成功登上榜首位置。除了广发标普全球行业、广发亚太精选两只QDII产品外，公司其余22只基金均实现正收益，广发聚丰、广发策略优选等10只基金当期盈利更是超越亿元大关。
　　嘉实、博时、易方达分别以42.73亿元、36.98亿元、36.32亿元的利润总额，占据前五位置中的其余三把交椅，另有15家公司二季度利润在10亿元以上。
　　从单只基金来看，盈利能力最强的非华宝兴业行业精选莫属，当期利润达7.97亿元，广发聚丰以7.84亿元紧随其后，排在探花位置的是汇添富均衡增长，二季度盈利约为7.3亿元。
　　毋庸置疑，除了过硬的业绩以外，庞大的体量成为上述基金制胜的关键。截至今年中期，华宝兴业行业精选、广发聚丰和汇添富均衡增长的份额规模均在百亿以上，分别达123.09亿份、301.52亿份、227.13亿份，二季度盈利则分别为7.99%、4.1%和5.32%。
　　相形见绌的是，银华中证等权重90指数分级等7只基金二季度亏损过亿元。其中榜尾四个席位均被QDII产品牢牢占据，华夏全球精选的损失更突破10亿元，在整个行业中排名垫底。另外，诺安旗下三只基金——诺安中小盘精选、诺安价值增长和诺安股票更携手进入亏损榜前十位置。

　　借力新基金 规模逼近3亿份
　　乘着盈利的翅膀，整个行业的规模迅猛提升，总份额已逼近3万亿大关。稍显遗憾的是，逾六成新增份额由新基金贡献，老基金的持续营销依旧不见曙光。
　　据海通证券统计，剔除ETF联接基金后，截至今年中期，基金行业总份额为2.76万亿份，较一季度末提升6.93%，净值总规模增加2488.32亿元至2.42万亿元。
　　“虽然上半年多数基金表现出‘赚钱效应’，但投资者对于基金产品的主动投资意愿仍然不强，行业份额的扩张主要依赖新发基金。”海通证券基金高级分析师王广国表示。
　　此言不假。二季度成立的68只基金带来1738.86亿份规模，占当期新增份额的60.75%。相比之下，今年4月以前成立的老基金二季度净申购份额不过408.9亿份，贡献程度不到四成。
　　股指萎靡不堪，投资者泪别A股的同时，对权益类基金产品的兴趣也在不断减弱。海通证券数据显示，可比数据中，主动管理的股票型、偏股混合、平衡混合等三类基金总共遭遇420亿份的赎回，净赎回率均超过2%。
　　主动股票型基金、偏股混合型基金更成为净赎回的重灾区，二季度分别遭遇赎回252.31亿份、117.48亿份，其中11只基金净赎回率超过50%，均为今年一季度刚成立的次新基金。
　　有基金业内人士称，在如此低迷的市况下，偏股基金要达到两亿元的成立下限实非易事，向新基金“注水”已是行业的不宣之秘；一般来说，在建仓期结束后，帮忙资金便会陆续撤退，次新基金最终被“打回原形”。
　　光大保德信行业轮动成为二季度上演的这场 “现形记”的第一主角。这只成立于今年2月15日的基金，初始份额一度高达9.25亿份。始料未及的是，截至年中，其规模已经缩减至9473.38亿份，净赎回率接近九成。
　　显而易见，导致光大保德信行业轮动份额迅猛缩水的祸首绝非业绩。事实上，该基金成立以来表现可圈可点，截至7月26日，累计净值增长率为3.5%，排名同类前1/5。
　　无独有偶，高居赎回榜亚军位置的大成新锐产业成绩同样不俗，却也难逃份额大幅缩水的命运。与首募规模相比，其二季度末时的份额已大幅减少88%至2.42亿份。
　　然而，优异的成绩单也成为另外一些基金招揽客户的最佳筹码。据Wind数据统计，中欧新蓝筹、景顺长城核心竞争力、中欧价值发现等二季度出现巨额申购，净申购率分别达248.11%、112.81%和60.42%，它们当期业绩分别为5.39%、7.87%和6.37%，
　　权益类基金节节败退，固定收益类产品则抓紧扩大势力范围。截至二季度末，货币型基金最新份额达到3589.16亿份，与1季度末相比增长了20.08%，在体量上已与指数型基金、偏股混合型基金等传统主流产品比肩。而债券型基金的总份额也逼近2000亿份，较一季度末增长15%左右。