7月以来，A股仍呈震荡下挫格局。昨日，上证综指报收2126点，彻底跌破曾被誉为“钻石底”的2132点。

　　虽然市场表现低迷，但从目前的估值来看，A股已经处于历史底部区域，沪深300指数的市盈率接近10倍，这一估值水平，甚至比上证指数2005年998点、2008年1664点的估值水平还要低。在此背景下，潜伏反弹的高风险投资者已开始抢先布局分级指基杠杆份额。深交所数据显示，近一周来交投最为活跃的分级指基杠杆份额场内规模持续增加，日均成交额近2亿元。

　　分析人士指出，当市场开始大幅反弹时，杠杆效应会使得分级指基杠杆份额的增长幅度大幅超越指数。以境内首只分级基金瑞福分级基金杠杆份额瑞福进取为例，Wind数据显示，2009年沪深300指数上涨96.71%，而同期瑞福进取净值增长率高达188.61%，其二级市场价格涨幅亦达到140.46%。随着当前估值进入底部区域以及下半年“维稳”力度的加大，后市分级指基杠杆份额值得关注。

　　值得一提的是，在当前背景下，新发分级指基更是面临建仓良机。于本周发行的国投瑞银瑞福进取首日募集规模即近13亿份，其中有超过90%的老客户选择将手中的老瑞福进取直接转为新瑞福进取；而将于今日结束募集的万家中证创业成长指数分级基金也于本周出现冲刺迹象。

　　分析人士指出，在目前分级指基杠杆份额普遍溢价的情况下，新发产品为投资人提供了平价申购的机会。

　　而从决定分级指基杠杆份额“反弹锐利程度”的核心因素来看，主要有二：一是标的指数的波动性，二是杠杆倍数。一般而言，标的指数波动性越大、杠杆倍数越高，其“反弹利器”的效果就越强。

　　以万家中证创业成长指数分级基金为例，其标的指数中证创业成长指数覆盖跨市场100只高成长性中小型股票，波动性与历史表现都优于上证综指、沪深300等其他代表性指数，同时其进取份额的初始杠杆为2倍，适合放大市场反弹带来的超额收益。

　　而于本周发行的国投瑞银瑞福进取则以深证100指数为跟踪标的，尽管该指数波动性不及中证创业成长指数，但由于瑞福进取单级发行，且设封闭期，这意味着其尽管杠杆倍数同为2倍，但投资者能够更有效率的使用杠杆。

　　尤为值得一提的是，由于瑞福分级没有配对转换机制，使得瑞福进取上市后的溢价幅度更具想象空间。刘凯指出，研究表明配对转换机制的存在会引发杠杆份额溢价受限，而摆脱了配对转换机制制约的瑞福进取，交易价格更大程度上反映的是杠杆份额的市场供需关系，在趋势性行情的市场预期明朗时，其交易溢价的幅度更具想象空间，这也将在一定程度上增加其“反弹利器”的效果。