深圳商报记者 李玲

　　经历了长达5年的准备，昨日被称为“小港股直通车”的华夏恒生ETF和易方达恒生中国企业ETF正式公开发行。这也意味着，内地投资者无需再通过QDII等曲线方式，可以较为直接的投资于港股。

　　节假日不同可套利

　　港股ETF主要是由境内基金公司以人民币发行的QDII产品，募集资金投资香港市场，投资标的是追踪香港主要指数，该指数基金将在内地交易所挂牌交易。

　　此前，由于缺乏直接投资的便捷通道，看好香港市场投资价值的内地投资者只能通过QDII或香港驻内地的经纪公司进行“曲线投资”。不但要面临较高的投资成本，还可能要承汇兑损失的风险。种种弊端，使得此次起航的华夏恒生ETF和易方达恒生中国企业ETF两只基金格外受到投资者关注。

　　业内人士表示，ETF产品最大的亮点就是可进行套利操作，除了实时折溢价套利、日内T+0交易、配对交易等，华夏恒生ETF的投资人还可结合跨境的特征，开发更为丰富的套利策略。例如，因为深港两地节假日以及交易时间方面的差异，可能会出现香港闭市，但是恒生ETF在深交所依然能够交易的情况，由此带来事件性套利的机会。比如在此期间，中国或者欧美市场出现重大事件，恒生ETF价格未能有效反映潜在涨跌幅，投资者则可以提前买入恒生ETF或卖出ETF（如果开通恒生ETF融券业务，可融券卖出ETF），待港股开市后，价格有效反映后再进行相应的反向操作，获取因重大事件带来的套利机会。

　　值得注意的是，在跨境ETF消息传出后，港股提前走出了一波独立的强势行情，恒生指数从6月初的低位18000点左右一度上涨至19800点附近。

　　初始规模或达200亿元

　　据了解，两只港股ETF基金最本质的差异是投资标的。华夏恒生ETF及其联接基金的投资标的为香港恒生指数，将在深交所挂牌上市。在上交所上市的易方达恒生中国企业ETF及其联接基金，标的为恒生中国企业指数。

　　有分析人士预计，作为港股市场的首发ETF产品，上述两只产品的潜在资产配置需求较大，这也给长期投资者提供了较好的介入机会。业内人士表示，从目前各机构态度来看，这两只基金始发规模不会太小，但是联接基金的规模更能真实反映投资者态度。

　　昨日，华夏基金在深圳召开了恒生ETF大型券商交流会，吸引了来自中国内地70余家券商、超过500名业内专业人士的热情参与。据了解，两只跨境ETF均获得了很大的外汇额度支持，除了华夏基金剩余的25亿美元外汇额度和易方达剩余的18亿美元外汇额度外，基金公司可据发行情况随时申请追加。以目前的额度计算，两只ETF合计可以募集43亿美元，即超过270亿元人民币。

　　虽然截至发稿时首日销售数据并未出炉，但是记者在采访中了解到，机构投资者、专业投资者对此类基金兴趣很浓，但是一般不会在销售首日介入，因此首日销售数据不会过高。但是业内人士推测，虽然目前对全球经济环境尤其是欧债危机的担忧，但这两只基金毕竟是内地首只港股ETF，预计这两只港股ETF初始规模总共在200亿元左右。

　　据介绍，两只港股ETF的联接基金也将于近日发行。这类产品主要投资于港股ETF基金份额，面向商业银行渠道的投资者发售。为方便投资者外币参与港股ETF、防范汇率风险，联接基金还特别安排了外币申赎机制，同时采用人民币和美元销售，投资者可按需自行选择投资币种。

　　一位业内人士表示，港股ETF基金首次在内地发行，这也是深圳、上海交易所主推产品，首募规模必定不会太小。但是也很可能出现，类似沪深300ETF基金在上市后帮忙资金大幅撤退的情况。与之相比，这类产品是否真正成功，更取决于联接基金的发行规模。他认为，联接基金的投资者主要是散户，更能真实反映投资者意愿。