| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月02日 10:06 |
作者： |
常仙鹤 |
| |
□本报实习记者常仙鹤
6月29日，由易方达基金与上海证券交易所合作开发的易方达恒生中国企业ETF及其联接基金正式获准发行，7月9日起将公开发售。易方达基金表示，从投资港股的意义上来看，H股指数ETF比普通QDII基金更便利。作为公司国际化战略的重要步骤，今后将推出更多跨境ETF产品。同时易方达不排斥海外指数基金的快速建仓理念，在规模上不去跟两只已发行的跨市场ETF相比。
精心筹备反复测试
易方达恒生H股ETF经过3年多的精心筹备和多次测试。“从选择哪一个地区到选择哪一只指数，每一步都进行过很多次的头脑风暴。”易方达基金相关人士表示。从第一次向上交所上报该产品到最后拿到批文，易方达基金表示已走过三年多历程，期间方案进行了多次修改，关于基金份额的结算模式、申赎方案、认申赎币种等的选择也花费了不少时间。
上述人士称，第一批跨境ETF选择了香港市场的指数，主要是考虑到国内与香港交易所交易时间重叠较多，投资者可在国内同步投资，更符合真正意义上的ETF特性。易方达最终选取了恒生中国企业指数即H股指数为跟踪标的，是因为H股指数是香港市场的主流核心指数之一，其40只成份股云集了大批中国顶尖企业，大盘蓝筹特征突出，市值及成交额日益增加。
数据显示，2002年以来截至2012年5月31日，H股指数以人民币计价的累计涨幅超过300%，是同期恒生指数累计涨幅的13倍、恒生综合指数的7倍、恒生中资企业指数的2.8倍、沪深300指数的3倍。目前H股指数的市盈率仅8倍，市净率1.3倍，均处于历史最低区间，低于恒生指数和沪深300的估值水平，而股息率则高达3.14%（沪深300为1.57%），高于国内3年、5年期国债的到期收益率水平，32只兼有A股和H股指数的指数成份股中，尚有26只H股对A股存在折价，整体折价率接近15%。业内人士分析指出，H股指数在当前位置已展现出极高的投资性价比，尤其适合长线配置价值，既可作为国内蓝筹指数的替代性选择，也是指数化配置香港市场的首选之一。
为给广大投资者提供更多以外币投资的基金品种，防范汇率风险，该恒生H股ETF基金的联接基金在系统上做了很大改变，特别安排了外币认购与申赎机制，同时开放了人民币和美元认、申购通道，实现了“双币交易”，投资者可根据需要自行选择投资币种。同时易方达H股ETF的联接基金亦可开展定投业务。
易方达基金表示，今后将与海外主要指数挂钩，开发更多跨境ETF品种，也将尝试更多用外币交易的QDII产品，目前公司正在储备相关人才。
比投资QDII更便利
据了解，港股ETF是QDII框架下的一种特殊产品安排，目前香港市场已经成为内地QDII基金的重要投资地。截至2012年一季度，QDII基金累计持有香港股票250亿元。
“从投资港股的意义上来看，H股指数ETF也是一种QDII基金，但是在很多方面更为便利。”易方达基金介绍，一般QDII指数基金为普通的开放式基金，投资者以当日份额净值申赎基金，但基金管理人需要在之后的时间完成申购资金的建仓或资产变现，申赎行为对基金资产可能会造成一定冲击。而H股指数ETF虽也采取现金申赎，但申赎成本由申赎投资者自己承担，不会对基金资产造成冲击。同时该ETF在上海证券交易所上市，投资者需要变现时可直接卖出基金份额，卖出后即可买入其他二级市场品种，与普通股票交易的规则相同，效率较高；交易费用与其他上市基金相同。而普通QDII指数基金变现时，赎回到账资金时间较晚。此外，小额投资普通QDII指数基金的申赎费用较高。
业内人士表示，港股ETF推出的意义并不亚于跨市场ETF的创新。港股ETF向内地投资者募集资金，由内地基金管理公司管理，投资于香港股票指数成份股，基金份额在内地交易所挂牌交易，相当于将香港证券市场的一篮子股票组合“打包”在境内交易所上市，在人民币不可自由兑换的情况下，具有积极探索意义，不仅在一定程度上推动了人民币双向流动，加强了内地市场和香港市场的联系，也使得基金公司国际化战略更进一步。
此外，跨境ETF使个人投资者全球化资产配置需求得以实现，为机构投资者拓宽了业务机会。个人投资者可以通过购买港股ETF实现投资港股的愿望，同时H股指数ETF加入到A股市场的ETF投资组合中，将能够达到分散投资风险的效果。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
