| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月02日 10:08 |
作者： |
常仙鹤 |
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□本报实习记者常仙鹤
易方达基金表示，港股ETF为投资者获得香港市场的平均收益提供了一种便利的工具，但套利投资者仍可以通过衍生工具实现套利。
易方达基金表示，港股ETF设计的初衷是，基金按照恒生H股指数的构成与权重投资于H股成份股，通过控制跟踪标的指数的误差，真实地反映H股指数走势，为投资者争取香港市场H股指数的平均收益，而非超额收益。同时，申赎机制的设计使专业套利投资者在二级市场基金价格与日间实时净值偏离时，在两个市场间进行套利，从而使其在国内二级市场的价格更加接近基金的净值。普通投资者只需在二级市场进行交易。
据透露，易方达目前已储备多家意向客户，参与的券商也非常踊跃。
对于跨境交易所带来的风险问题，易方达基金表示，H股指数成份公司的营业收入主要来自中国内地，人民币升值风险可在一定程度上被企业人民币收入的业绩增长所对冲，汇率风险相对较小。
而对于投资该产品的便利性，易方达基金表示，个人投资者可直接在二级市场像购买封闭式基金一样购买恒生国企ETF份额，从而投资香港市场。此外，机构投资者也可以通过香港市场中的衍生工具操作实现跨市场（上交所和港交所）套利。易方达基金介绍，其产品在上交所上市后，内地投资者不用到香港开户即可直接参与香港市场投资，二级市场交易与国内现有ETF相同。具备香港证券账户的套利投资者还可以使用香港市场中的H股指数期货等工具为辅助，开展折溢价套利。
对于专业的投资者，易方达恒生H股ETF的套利可以采取以下方法：在ETF溢价时，在香港市场买入恒生H股指数期货多头，提交现金申购ETF申请，在二级市场卖出ETF；第二个交易日在香港市场收市前将期货多头平仓。在ETF折价时，从二级市场买入ETF，提交赎回份额申请，同时在香港市场卖空恒生H股指数期货；第二个交易日在香港市场收市前将期货空头平仓。
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