| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年06月14日 07:52 |
作者： |
龚小磊 |
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机构热议跨市场行业ETF
□本报记者龚小磊广州报道
6月12日，上海证券交易所与易方达基金联合主办跨市场行业系列ETF创新研讨会，吸引了众多专业指数投资及研究机构参与。各方机构普遍认为，相对宽基指数ETF，跨市场行业ETF能够帮助投资者达到特定的投资目标，这类产品将成为后一阶段指数基金产品开发的主流。而行业ETF产品的开发也是研讨会关注的焦点，与会机构认为，行业ETF产品的开发要注重应用性。
行业ETF市场空间巨大
会上，易方达基金指数研发中心高级研究员王琪琼提出，行业ETF作为一种金融创新产品，其核心价值在于可让投资者在同一行业内实现低成本、多元化组合投资；实现结合ETF产品内在套利、实时交易等特定功能，使得投资者可以象买卖个股一样方便地买卖整个行业或板块。
与会机构还认为，行业ETF可以帮助投资者实现目前众多宽基指数ETF不能实现的一些投资目标，比如方便地投资于自己看好的特定行业/板块（单板块长线投资），方便地构建并管理自己的投资组合（多板块长线投资），方便地参与阶段性交易机会（单板块短线投机），方便地采用行业轮动策略，还可用于开发真正的行业轮动基金（多板块短线投机）。
从海外成熟市场经验来看，行业ETF已成为继宽基股票ETF之后的第二大主流品种，是整个ETF市场中十分重要的构成部分。美国市场统计数据显示，截至2012年一季度，投资于美国国内的股票类ETF产品共593只，资产规模7040亿美元。其中宽基ETF为288只，资产规模4615亿；行业类ETF数量为230只，资产规模1261亿美元，占股票类ETF的比重超过20%。
反观A股市场，截至2012年一季度，国内共有ETF40只（含发行中），规模771亿元。其中行业类ETF共8只，规模50亿元，全为单市场产品，尚未成系列和规模。而且，许多产品还不是严格意义上的行业ETF，而更接近于主题类ETF。可以说，行业系列ETF产品在国内基本还处于空白，未来发展空间巨大。
产品开发注重实用性
行业ETF产品的实用性是本次论坛讨论的焦点。行业ETF与宽基的ETF相比，行业特征更强，指数的行业代表性、流动性都是影响产品应用性的重要因素。有来自券商的代表认为，作为资产配置的工具，行业ETF产品的行业代表性一定要强，所选指数的行业风格一定要清晰，而且行业的集中度不能太高。
流动性也是大家关注的问题。有机构代表提出，一是行业本身的流动性，因为机构投资者在做投资的时候，可能会用股票和ETF互相转换，这时候构成的流动性是非常重要的。因为同样的行业分类如果构成股票的流动性不一样，就会提高套利者或者提供流动性的机构运作的成本；二是ETF产品本身的流动性，也就是二级市场的流动性。一定要让参与套利的投资者能比较容易地进出市场，否则很多投资意愿很难达到，这个产品也就没有了生命力。
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