| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年02月27日 09:45 |
作者： |
周宏 |
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⊙本报记者 周宏
度过了春节长假，新基金如预期的步入加速发行轨道。根据此前的报道数据显示，截至上周，同期在档发行的新基金达到25只，年内发行数量新高。一些人士认为，新基金发行效果仍不乐观。
每逢基金密集发行，担忧发行规模，慨叹基金公司仍然以新发为驱动力而砸钱、烧钱是业界通行的批判性的思想逻辑。
但换个角度看，新基金发行低迷自2008年开始，已持续到第5年。在这种情况下，新基在困难中发行的基本基调一直未改，必然有其存在的内在逻辑。
首先，基金发行目前的格局和费率，决定了当下无论发行规模沉淀多少，新基金仍然是各家公司资金流入的主要渠道。从这个角度看，在力所能及的情况下，新基金发行对于各家公司来说仍然是主要的“成长方式”。
从细分结构看，去年四季度是债基发行占据新发基金半壁江山，今年以来则是股票型基金迅速占据七成地盘。目前在发的25只基金中有18只股票型基金，显示了很明确的导向――即市场的股基规模发行气氛在环比转好，这至少意味着，对于许多公司而言，新基金发行的现实意义仍然存在。
另外，从铺陈产品线角度来看，许多公司仍任需要发行大量细分产品来补齐和准备未来可能的市场――从某种意义上说，新基金发行也是基金公司调整存量结构、拓展新生市场的一个必须过程。
比如过去几年，被动型产品大量投入发行，其实质和中国股票市场波动日益剧烈，市场创新日益增多的大背景就很有关系。包括市场前五大的基金公司，都在被动产品上砸下巨资，投入资源，某种程度也是和这个大趋势、大环境有莫大的关联。
而从前年开始，分级基金也大量投入发行。这个拓展本身也与市场遭遇政策中长期紧缩、市场波动机会与投资者需求有很大差异有关。
再往后看，目前，银行给予基金公司大量的同步发行安排，固然使得没有资源的中小机构的新基金发行备有压力。但同时，从另一个角度看，也迫使了这个行业将过于规模导向的新基金发行，一定程度上转移到其他相对长远的视角考虑，这对于行业和投资者的长期利益是有助益的。
换一种思维，把新基金都看做一次“播种”，一次向投资者证明实力的机会，这样，各家公司的心态可能更正常一点。
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