本报记者 宋双
游资爆炒分级基金的热情仍在继续。昨日首次上市交易的长城久兆成为了新目标，久兆稳健跌停而久兆积极涨停，久兆稳健套利机会已经出现。今年以来，新上市的分级产品无一例外均遭遇集中爆炒，专家提醒投资者既要注意风险更要关注投资机会。
游资炒作长城久兆分级
昨日是长城久兆中小板300指数分级基金首个上市交易日，正好赶上资金对于小盘分级基金的本轮爆炒。低风险份额久兆稳健开盘即一字跌停，收于0.903元，成交金额仅为11.67万元；高风险份额久兆积极则一字涨停，收于1.1元，成交金额为338.4万元。
根据其上市公告，长城久兆两类份额均可上市交易，但上市规模非常有限。久兆稳健仅为1845.8万份，而久兆积极为2768.7万份。
华泰联合证券首席分析师王群航分析指出，分级产品不论母基金本身还是低风险份额，都不会给市场以想象空间。资金热衷的只有高风险杠杆部分，因此就要把钱往上投。“而且这样的套利也有学问的，资金不会给一级市场当‘解放军’，因此要控制溢价水平。如果高风险、低风险两类份额同时上涨，那么整体溢价水平就会因此抬高；但如果高风险份额下跌而低风险份额上涨，则可以平抑整体溢价水平，令一级市场上有意场外转场内套利者无机可乘。”于是这便造成了久兆稳健和久兆积极二级市场上冰火两重天的表现。目前久兆稳健折价率为9.97%，而久兆积极溢价率为10%。
根据深交所公开信息，久兆积极前三大买入席位中，两家券商营业部招商证券杭州文三路营业部、华泰证券郑州经三路各买入119.84万元和108.57万元；机构专用席位买入110万元。而五大卖出席位均为券商营业部席位，累计卖出155.25万元。华西证券北京紫竹院路证券营业部买入久兆稳健3.12万元，卖出11.67万元。
长城久兆成立于今年1月30日，也是今年以来第三只上市交易的分级基金。长城久兆首募份额长城久兆为9.19亿份，久兆稳健为1.84亿份，久兆积极为0.2768亿份，共计9.65亿份。该基金的母基金长城久兆中小板300指数为一只指数型基金，其中将不低于90%的股票资产投资于中小板 300（价格）指数的成份股及其备选成份股。
新分级产品遭轮流爆炒
早于长城久兆，2月17日上市的信诚沪深300指数分级在上市之初同样遭遇资金爆炒。上市之后连续两个交易日，高风险份额信诚300B连续涨停，而低风险份额信诚A连续跌停。2月17日，信诚300A一字跌停收于0.903元，信诚300B一字涨停收于1.101元。2月20日，信诚300A继续跌停收于0.813元，信诚300B上涨9.72%收于1.208元。连续两天之后，昨日信诚300分级走势有所企稳，信诚300A微跌0.66%，成交金额较2月20日654.3万元放大至1190万元；信诚300B成交量则迅速下降至325.2万元，微跌0.33%。目前信诚300A折价率为19.72%，信诚300B溢价率为20.5%。
似乎资金特别青睐于新品种。“流通盘太小了，资金不必太费力气便能炒起来”，王群航向记者表示，“而且是极度活跃的小型游资，大型游资还会嫌炒这个利润太少。”
根据上市交易书，信诚300分级上市交易份额同样有限，均不足1亿份。信诚300A为8333.62万份；信诚300B为8333.62万份。而与长城久兆不同的是，信诚300分级持有人成分里机构林立，场内机构投资者持有7418.78万份，占比为89.02%。而机构投资者持有久兆稳健基金份额为71.69万份占比3.88%；持有久兆积极107.53万份，占比3.88%。
今年首只上市交易的分级基金国泰互利，尽管规模同样袖珍，互利A上市份额为4937.10万份，互利B上上市份额2115.90万份，但或许是债基质地以及持有人成分的缘故，上市当日并未获得资金爆炒。该基金被申银万国和招商证券完全控制，前者占比高达70.89%，后者占28.36%。
不过，在上一周疯狂的分级基金交易市场上，互利A、互利B同样遭遇疯狂炒作，互利B上涨19.04%，互利A上涨10.39%。王群航认为，互利B溢价率已高达35.7%，在很大程度上透支了未来较长一段时间的业绩。不过杠杆债基之所以回调不多，主要原因在于这类基金的投资者是长期投资者，不太关注市价。
久兆稳健现套利机会
“如果低风险份额出现第二个跌停板，那么绝对可以买了”，王群航建议投资者。“不妨今日以跌停价买入久兆稳健，连续跌停后的折价率加上其本身的约定收益率，相当可观，”
截至上周末，杠杆指基、杠杆股基平均溢价率指标分别为20%和7.11%，这样的状态已维持将近一个月。不过，上周杠杆指基和杠杆股基上演了短暂的疯狂：暴涨和暴跌，那一小部分疯狂的基金，正是以银华系次新品种领头的一批次新品种。王群航相当看好杠杆产品。他认为上周分级基金的火爆这是一次成功的炒作，它对于进一步提高杠杆类品种的人气具有积极意义，它既展示了机会，更展示了风险，它也在提醒广大投资者，要积极关注创新。
而分级基金适合于哪类投资者呢？王群航认为，热衷于场内交易、博取价差的投资者应该将其作为首选，但前提是资金量不是很大，投资策略灵活。不过，即便是低风险投资者，对于分级基金中提供绝对收益的低风险份额也不应该忽视，毕竟其流动性好于其他低风险产品。
