盘点2011牛熊基:金融消费助力牛基 熊基错判行情 |
| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2012年01月09日 14:33 |
作者： |
郝宁 |
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《红周刊》记者 郝宁
2011年的基金行业可谓血流成河，股债“双熊”，联袂“坑爹”。基金排名战也从以往的比谁收益多，转而变成了比谁亏得少。这一年，偏股型基金平均亏损25%，排名最靠前者也亏了8%以上，既跑输指数又跑输基准。而号称“最牛基金经理”的王亚伟也是自2007年以来首度跌出前三甲，风光不再。
牛基：源于金融消费助力
2011年收官，基金交出了10年以来最差的成绩单！据wind统计显示，2011年可比的238只普通股票型基金平均下跌21.26%，其中近八成未能跑赢业绩基准，股票型基金业绩均为亏损。弱市选强，名列前三的是博时主题行业、鹏华价值优势以及东方策略成长。成为幸运儿，或许跟这几家基金公司采取正确的“抱蓝筹御寒”策略有关。
不难发现，排名靠前的基金均以配置大盘蓝筹股为主，因此全年跌幅较小。三季报显示，博时主题行业增加了保险的配置，金融保险成为第一大持有行业，占比26.25%，同时减配了房地产、建筑、金属和非金属等周期性行业。十大重仓股中的招商银行、工商银行、中国太保近3个月分别上涨了7.69%、6.78%和3.41%，助力其年终夺冠；东方策略成长也及时在三季度加大了对金融保险的配置，十大重仓股中竟有5只银行股、2只保险股，使其净值排名跻身前列。
博时系基金2011年可谓风光无限，不仅占据了股票型基金的冠军，同时也将混合型基金的冠军收入囊中。第一名博时价值增长全年净值损失了7.94%，其十大重仓股中的华能国际、永辉超市、中工国际和保利地产近3个月均有不错的表现，基本实现了防御目的。而股票仓位一直保持在50%以下也是其胜出的重要原因。数据显示，其一至三季度股票仓位分别为46.83%、45.63%和43.19%。此外，博时价值增长还采取股债均衡的策略。三季报显示，其股票（43.19%）与债券（41.27%）市值占净值比例大体相当，较好地抵御了市场风险。
总的来说，排名居前的基金呈现出了较为明显的风格。海通证券基金分析师王广国表示，首先是大盘蓝筹风格，包括博时主题行业、鹏华价值优势、东方策略成长、华夏收入、新华行业周期轮换、长城品牌优选等，这些基金一般都重仓银行股或是重配金融行业；其次是食品饮料等消费风格，如易方达消费行业、鹏华消费优选等，这些基金普遍表现出了较好的防御性。
熊基：源于错判市场行情
在排行榜的另一端，多只基金的亏损幅度已经突破35%，有的甚至超过40%。排名靠后的基金在2011年对于行情判断失误。普通股票型基金倒数第一的银华内需精选净值大跌41.77%，配置大量中小盘以及创业板的股票，损失惨重，重仓的万邦达、多氟多、海特高新近3个月跌幅分别高达42.19%、45.45和30.09%。此外，业绩如此之差还与其在去年前两个季度保持92.53%、92.79%的高仓位有关；倒数第二的融通内需驱动在配置上以金属和非金属、采掘等行业为主，其重配的煤炭、水泥、券商板块下半年表现明显弱于其他板块。十大重仓股中的阳泉煤业近3个月跌幅高达39.91%，盘江股份、西山煤电、广发证券跌幅也在35%左右，严重拖累了基金净值。
而雄踞混合型基金跌幅榜冠军的广发大盘成长，不能不说与其激进的操作风格有很大关系。广发大盘成长在2011年始终维持90％以上的高仓位，并且还重点配置了金属和非金属行业，占净值比例高达40.81%，前十大重仓股中的江西铜业、西部矿业、铜陵有色、锡业股份等在12月均遭遇大跌。而在去年中报就一直持有的大元股份淘金梦破碎，伤及最深的就是该公司第二大流通股东的广发大盘成长。
去年基金整体跑输大盘源于对市场行情的错判。在2011年年初展望全年行情时，绝大多数基金公司都持较为乐观的态度，误判CPI过早回落，对4月份之后大跌市的性质认识不清，导致一再错过控制仓位的时机。另一个导致基金业绩惨淡的原因在于配置偏重中小盘股，在创业板、中小板下半年加速下跌时，并没有果断减持或仅是少量减持。
此外，“黑天鹅”事件也令基金业绩遭遇了“滑铁卢”。双汇发展、紫鑫药业、华兰生物、中恒集团、大元股份，“踩雷”基金接二连三“阵亡”，不过相比大成基金“中弹”重庆啤酒，这些都是“小巫见大巫”。
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