| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月21日 10:47 |
作者： |
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入秋以来，房市风光不再，所谓的“金九银十”一时间提前进入冬眠。与此同时，股市的“反转”剧情仍被雾气笼罩，是“一时意气”，还是“绝地反击”，亦未有定论。目前A股市场处于震荡筑底阶段已得到广泛认同，但震荡市持续多久以及牛市何时到来仍未达成共识，所以进可攻退可守的保本基金开始扮演着越来越重要的戏份。投资保本基金相当于以“放弃一部分更高收益的机会”为代价，来换取在熊市和震荡市中本金的安全。
事实上，保本基金长时间以来，被投资者误解为是市场风险期的“跑龙套”角色。经常有着以下几种误解，其一：错误的将三年保本周期等同于封闭期三年，其实如果收益达到你的理财目标，保本周期内也可以选择赎回；当发现牛市行情确立时，也可转换成股票或指数基金。其二：很多投资者认为保本基金三年平进平出，不如放在银行拿利息。其实三年保住本金，那仅仅是最坏的一种可能。据Wind数据统计，目前市场上已经结束保本周期的所有保本基金均100%实现保本，与此同时此类保本基金的平均收益为59.10%，保本期间复合年化收益率平均为16.74%，其中更有80%战胜了同期国债和定存的收益水平。
其实，这两年保本基金正在渐渐褪去“跑龙套”的影子，晋升主角也不是没有可能的。但凡明智的投资者应该领悟到，风险无处不在，无论牛市、熊市、震荡市，给自己加装一份安全垫不无必要，区别仅仅在于比例几许、厚度几何。即使风格稍激进的投资者也可以将资本的一部分投资于保本基金，作为低风险投资中长期持有，同时预留一部分资金，根据市场变化灵活调整投资组合。
特别是在目前的市场条件下，比较适于新保本基金的运作。一般来说，若保本基金在牛市初期或熊市末期发行，其投资收益普遍高于在其他市场环境下成立的保本基金。据悉，正在发行的国投瑞银瑞源保本基金，有望踏准牛熊转折期这一运作良机，该基金引进“双保险策略”，灵活选择或组合使用CPPI、TIPP两种保本策略以争取最好的投资效果。研究数据显示，保本基金在运行初期的股票市场环境对其后期运作影响较大，如果保本基金运行初期股票环境市场呈现上涨行情，股票投资可以较早取得了较高投资收益，其安全垫就会随净值的上涨而不断增厚，为基金经理选取更大的风险乘数值来博取更高收益创造了条件。
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