| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年11月14日 10:51 |
作者： |
闻群;孙一平 |
| |
□天相投顾闻群孙一平
天弘添利设立于2010年12月20日，成立初按募集份额配比不超过2:1分为添利A和添利B，五年后两份额合并折算为LOF。添利A主要获取1.3倍于1年期银行定期存款利率的约定收益，为低风险品种；添利B享有剩余收益，初始杠杆为3倍，是高收益高风险品种。
近期添利B二级市场走势强劲。由于添利B的3倍杠杆偏保守，其净值走势较同业可比的10只高风险份额更为稳定。无论是在三季度债市下跌行情，还是在10月以来的反弹行情中，添利B的净值增长率均位于同业中游。然而在二级市场上，添利B持续受到投资者追捧。10月14日分级债基行情启动以来，截至11月10日，该基金价格涨幅高达52.21%，在可比的10只杠杆债基高风险端中稳居第一。11月以来该基金净值上涨3.84%，价格上涨18.51%，二级市场走势再次回升至同业第一。
成交放量，折价率快速缩小。10月以来，添利B的日均换手率为3.13%，日均成交额2918万元左右，在同业可比10只分级债基中排名第一。该基金流动性好，交投活跃。从添利B成立以来的折价率看，B类份额一直处于折价交易，特别是今年前三季度。不过，随着债市的复苏，高风险份额折溢价率又快速回归，截至2011年11月10日，添利B折价0.92%，一周之内折溢价率回升达6个百分点。
券种配置以企业债和金融债为主。三季报显示，天弘添利的债券仓位在114.8%左右，投资杠杆适中。券种分布上，该基金重点配置了企业债和金融债，仓位分别为89.02%和21.05%，与同业其他9只创新债基相比，可转债配置比例较低。当前经济增速与CPI双回落、政策预期转向均利好于债市，加之资金面持续宽松，继利率债反弹后信用债仍具有一定的上涨空间，这对重仓企业债的天弘添利构成利好。
添利A收益稳健，其不能获得约定收益的概率非常小。对于添利B，投资者应注意获利资金撤出带来的风险，建议积极型投资者持续关注该份额的阶段交易机会。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
