| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年10月10日 08:46 |
作者： |
弘文 |
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业绩下跌、规模缩水，业绩继续下跌，规模更快缩水。这种“双杀现象”曾经现身于2008年的美国基金业，而今则渐渐在中国内地资本市场有了影子。根据最新统计，伴随着内地资本市场的持续下跌，部分公私募基金产品业绩下跌幅度放大，赎回加速。进入9月下旬，部分杠杆类和品牌不佳的阳光私募产品“清盘速度”开始加快，再次引发关注。
上半年冠军“业绩摔跤”
三季度，对于公墓基金而言，最大的新闻是基金经历整体的错判导致业绩下挫。而对于阳光私募而言，则是部分快速扩张的私募团队的“业绩摔跤”。统计数据显示，包括上半年业绩冠军博弘数君的多款产品在三季度出现重挫。
根据投资快报的报道，今年一度领跑行业的博弘数君“定增类”产品，在三季度的市场下跌中受伤不轻。截至9月26日，博弘数君下半年发行的13只子基金今年以来全部亏损，其中今年9月19日成立博弘定增30期也亏损了3.76%，落后于同期沪深300指数的涨幅(同期指数下跌2.55%)。而在另外12只新法产品中，博弘定增18期亏损最少，但也亏损了7.71%，今年4月中旬成立的博弘定增10期，截至9月26日更是大亏15.31%。截至9月下旬，博弘数据的定增子基金中，5只产品的亏损幅度超过了10%。在全部的27期“定增类”的子基金中，亏损面更是超过8成。
而这只是个缩影，事实上，因为策略错判或流动性障碍，公募和私募基金均有部分基金成为“冤大头”。根据好买基金的统计，三季度内主动性A股基金最大跌幅超过20%，海外基金超过22%。阳光私募中，部分产品7、8月累计的净值跌幅就有超过14%的，加上9月份，净值回撤幅度，
清盘和赎回开始抬头
伴随着业绩低迷期延长，各类产品的赎回开始放大，根据一项统计，业内各家基金公司中，除了ETF类产品有较大额申购外，其余产品普遍处于赎回状态中，个别业绩不佳者遭遇机构明显赎回。
而在阳光私募中，赎回放大直至“清盘”者也开始出现。据第三方统计数据，截至9月下旬，遭遇清盘的私募产品已有30多只，并且其中不乏此前有一定品牌的私募产品。其中，包括8月底山东信托?景良能量蓝海3期在内，山东信托7月以来已提前终止三只阳光私募。在其他信托平台也都有“清盘”案例发生。
业内人士透露，经过3年的超常规发展，目前阳光私募的各类产品总数早已突破一千只。其中，阳光私募公司也已突破300家，而其中至少一半产品的规模低于5000万，再各类产品竞争，以及业绩波动等影响下，部分产品最终被“清盘”并不令人意外。
恐伤及资金链
“在海外对冲基金产品设立和清盘都是常事，每年可能上万只产品发生清盘和设立的情况。”一位海外对冲基金业人士表示。
“真正令人担心的是资金链的问题，尤其是管理规模较大、投资品种较为集中的基金，往往会因为某个产品的清算而导致某几个股票或某类股票价值暴跌，并引致更多的产品进入清盘程序，这就是所谓的资金链问题。”该人士表示。
据悉，2008年在商品市场、美国次级债市场都曾出现过由单个金融机构抛售某特定品种，而导致的市场内“连锁反应”。而在A股市场，过去3年内围绕着，双汇、伊利，以及一些长期停牌股，虽曾出现过场内机构争相杀跌的情况，但由于涉及公募基金的流动性良好而没有扩散。
不过，经历了3年的发展后，目前业内产品分类高度细化，投资模式高度趋同的产品已经出现。诸如“定增类”、某些杠杆产品在一些准商品的产品上，部分机构已经出现高度集中投资且流动性产品受限的情况，未来其动向值得高度关注。
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