11月15日，上海陆家嘴一间会议厅里人声鼎沸，各路金融精英汇聚一堂，讨论中国指数与指数化投资。

　　随着中国资本市场的发展壮大，指数和指数化投资也从小小根苗茁壮成长。2010年11月29日，上证380指数就将正式发布。根据统计，目前以上证打头的指数种类约80只，而整个A股市场的指数品种超过300只。

　　与此同时，指数化投资也如火如荼地发展。2010年10月，上交所12只ETF产品的总成交额为497.55亿元，超过香港成为亚洲最大的相关产品交易市场。这仅是指数化投资的一个方面，数据显示，国内指数型基金已超过70只，合计资产净值超过2800亿元。其中，嘉实沪深300指数LOF基金，截至10月底规模达381亿元，是国内最大的指数型基金。无论是市场还是产品数，或者单个产品规模，中国指数化投资都已获得显著发展。

　　所谓指数化投资，就是以复制指数构成股票组合作为资产配置方式，以追求组合收益率与指数收益率之间的跟踪误差最小化为业绩评价标准。

　　看起来，指数化投资只不过是盯住某个指数进行的“被动”投资，但功夫在诗外，无论是前期的指数编制，还是其后的相关产品开发、运行，都蕴含着不同的“创新”智慧。

　　上海证券交易所产品开发部总监赵小平说，随着市场的发展，光靠“拍脑袋”不能解决问题。“过去整个市场只有8只股票，也许可以拍脑袋，现在仅一家交易所就有1000多只股票，怎么拍脑袋？”

　　“拍脑袋”的逻辑背后是产品开发的新思路。一位业内人士说，编制老八股的指数容易，而编制1000多只股票的指数很难。事实上，现在的指数编制早已超出了A股的范畴，美、日、德、澳、新等主要市场的中资概念股也被涵盖其中。指数甚至可以跨市场，债券、基金、商品等各类资产都可以按照一定权重编制在一起。事实上，目前市场上已经出现创新指数、碳效率指数、清洁能源、环保科技等多种类型的主题指数，越来越多的指数种类创新正在给“被动”的指数化投资提供可能。

　　如何开发对接指数的投资产品以及投资经理如何运营是另一个“主动创新”环节。

　　“比如上交所现在就在花大力气开发黄金ETF，还有债券ETF，如何把合适的指数对接投资基金，需要花很多心思。”业内人士说，目前上交所ETF的发展目标是跨市场、跨境、跨产品。

　　在美国市场，每100位基金持有人中就有2位是ETF持有人，按照这个比例，中国应该有超过2000万ETF投资者，而现在只有50万。在庞大的市场发展空间面前，如何开发出好的产品成为关键。“创新不是锦上添花，而是生死存亡。”一位业内人士的话虽然有些夸张，但意味深长。