| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年11月11日 10:09 |
作者： |
李玲 |
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上周，在市场上涨及基金对所持板块进行调仓的影响下，各大类基金均取得了正收益。但值得注意的是，各类型基金收益率差距仍然不小，主动管理型基金的表现仍然略落后于指数型基金。股票型基金、混合型基金以及指数型基金分别取得了３．６７％、３．３１％及３．７５％的平均收益率，而封闭式基金二级市场交易价格整体涨幅则高达６．３８％。业内人士表示，随着年底的逐步临近，封闭式基金将迎来每年一度的分红行情，投资者可重点关注具备分红潜质的基金。
封基折价率再度下降
上周封闭式基金表现最好，在偏股型基金中整体涨幅靠前，其二级市场价格表现要强于其净值整体表现，使得其整体折价率有所下降。业内人士认为，其中主要原因还是由于其目前仓位适中，使得其具有一定的进攻性，在市场出现整体上涨的情况下，由于其近期折价率有所上升，使得其价格表现要强于其净值表现。
统计显示，上周封闭式基金二级市场交易价格整体涨幅为６．３８％，强于股票型基金和指数型基金，而其净值平均涨幅为２．９２％，二级市场价格表现要强于其净值表现，使得封闭式基金整体折价有所下降。在所有封闭式基金中，表现最好的是杠杆型封基长盛同庆Ｂ，本周二级市场价格涨幅高达１２．５５％；而其净值收益率为８．０５％；表现最差的是富国汇利分级Ｂ基金，本周其价格跌幅为－２．１３％，而其净值跌幅为－０．６１％，二级市场价格表现要差于其净值表现。从封闭式基金的折溢价来看，本周折价较上周有所下降，整体折价从上周的－１３．９５％下降到本周的－１１．０３％。
银河证券基金研究中心王群航认为，促成传统封基如此大涨的原因，主要在于机构投资者对于后市行情的看好，并付诸于行动：买入。将老封基作为安全边际较高的低风险资产进行投资，并同时期待来年的分红行情。因此，此次行情也可以被看成为分红行情的序曲。未来，由于这些基金的折价率已经比较低，未来的套利空间会较往年低一些，并将会与股票市场行情有更为密切的关联。
国信证券则认为，封闭式基金是集分红、估值优势于一身的投资精品，强制分红机制促使封基每年１０月至次年３月间连续６年超越大盘，如果把封基比作股票，其ＰＢ值为０．６９倍，ＰＥ值为１．６１倍，实际平均年化到期收益率为６．１４％，相比国债优势明显，与此同时，封基在所有大类资产中充分显露出小盘股特征。此波行情的根由在对于封闭式基金分红行情的期待：分红预期大的封闭基金折价率首先缩小，传导至近期业绩好的封闭式基金，最后所有基金的折价率缩小。
封基投资要看趋势
业内人士认为，在当前封闭式基金折价率不断走低，分红行情已提前到来。有折价的封基成为资金追捧对象，预计年底之前这种现象仍将持续，投资者可待折价率再度上升后介入价值严重背离的产品。
易天富基金研究所认为，在股市大幅上涨后有折价的封基板块再度成为资金追逐的相对“洼地”而四季度以来的净值上升又激发了市场对年度分红的预期因此包括建信优势和大成优选在内的品种都得到了追捧。在折价率缩至１１％左右达到８年来新低的时候投资者应当关注各基金折价率之间的差异性低于１０％的折价率可能又将成为一部分２０１４年才到期品种的“魔咒”需要谨慎对待。相比之下看好市场的投资者仍可以选择均衡配置的、主动型分级基金中的高杠杆部分如同庆Ｂ等。
在折价率创下历史新低的情况下，投资封闭式基金有两种思路可供选择，一是从长期着眼，立足于持有至到期，应选择静态年化回报率高，历史业绩较好，公司层面较好，或者公司投研实力较强的基金公司产品，例如基金兴和、基金金鑫等基金；二是短期波段操作，近期主要是把握净值增长与价格增长背离的基金，关注净值增长位于前列而价格增长位于后列的基金。
银河基金研究所则认为，对于一般投资者而言，建议平均持有或买入折价率前５名基金，从而构建一个封闭式基金组合。然后对该组合进行每日跟踪，如果所持有基金在这个组合之内，或者估值差异较小，建议继续持有不做转换交易。如果和排序第一名基金的价值差异较大，建议卖出该基金而买入前５名基金，如此循环操作。投资者也可以依据自己的判断进行转换交易。
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