| 来源： |
中华工商时报 |
发布时间： |
2010年08月13日 13:41 |
作者： |
李涛 |
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去年基金行业发行了118只新基金，几乎是每周超过2只新基金上柜；今年前5个半月，就已经有67只基金上柜或者完成发行，全年的新基金数量预计只比去年多而不会少。对于投资者来说，在超过600只基金中选一只基金是难事，在每两个交易日一只新基金上柜的市场中，同样也难以选择新品。
同质化是必然？
60家基金公司共发售了640只基金。普通股票型基金达到219只，偏股混合型基金120只。在这么多的产品中，同质化十分严重。
Wind资讯数据显示，目前市场共有61家基金公司，其中，除纽银基金之外的60家基金公司共发售了640只基金（含在售基金）。按照分类，共分为股票型基金、混合型基金、债券型、货币市场型和其他基金共5大类14小类。除了短期纯债只有1只、中长期纯债型基金有4只、保本型基金有6只之外，含有基金数量最少的门类分别为增强指数型基金——12只、QDII基金——19只。其余各类基金的数量均在20只以上。其中，普通股票型基金达到219只，偏股混合型基金120只。
在这么多的产品中，同质化十分严重。每发行一只基金，你多半在市场中能找到8至10只或者更多的同类型产品。基金公司重首发而不重持续影响，也导致投资者分不清这只基金究竟与那只基金有什么区别。即使在运作上，你也很难看出一家基金公司同一类型的基金在风险收益特征上有什么区别。
而数量较少的几类基金，要么是因不被市场和基金公司青睐，如纯债基金；要么基金公司发行存有政策壁垒，如保本型基金。其余各种基金类型，在某家基金公司首开先河后，几乎都有基金公司迅速跟进。仅以沪深300指数基金为例，截至目前，市场上已有12只沪深300指数基金。它们的规模或大或小，但投资行为都是被动地跟随沪深300指数做出配置，其收益率几乎完全相同。
从本质上来说，基金产品的创新门类有限，且创新产品并非都是能大规模推广的类型，很多仍需要市场检验。今年开闸的股指期货虽然被私募人士称为“带来真正对冲基金”的工具，但公募基金在这方面的设计仍然是雷声大，雨点小；目前仅有南方小康一只基金在契约中明确表示可以涉足。
对于很多中小公司来说，产品线还没有铺全，比如有的缺指数基金，有的缺QDII，有的缺债券产品，有补齐产品线的需要。但这种情况只是少数，对于大多数公司来说，他们确实缺乏在产品上的创新能力。
行业基金同质化突围
各种紧扣时代脉搏的行业基金涌现，基金破题“同质化”又获新注解。从行业基金在海外的发展历程来看，中国的行业基金面临较大发展空间。
值得关注的是，经济结构调整已成为当下市场发展的关键词，在此背景之下，目前在国内依然处于发展“青苗”阶段的行业基金，欲借经济结构转型“东风”，谋求自身的快速发展。各种紧扣时代脉搏的行业基金涌现，基金破题“同质化”又获新注解。
行业基金，是指以行业为投资导向的基金，投资范围一般聚焦于某个行业。据国金证券统计，目前我国市场上的行业基金主要包括易方达消费行业股票型基金、嘉实服务增值混合型基金、博时主题行业股票型基金等；此外，还有少数行业指数型基金，如国投瑞银沪深金融地产指数基金等。
“总体上目前国内行业基金品种比较少。”国金证券研究总监张剑辉表示，从行业基金在海外的发展历程来看，中国的行业基金面临较大发展空间。而从市场表现来看，国金证券统计数据显示，在近期市场反弹中，景顺长城能源基建基金显现出较强的反弹能力，超越所有指数型基金。
“这得益于该基金对市场节奏的把握以及能源基建板块蕴含的投资机会。”业内人士强调。据二季报显示，截至6月30日，景顺长城能源基建仓位水平达85.36%，此仓位水平在当时的震荡市中堪称高仓位。
同时，张剑辉指出，经济结构调整正好为行业基金的快速发展提供了条件，转型背景之下，一些包括消费服务升级、节能低碳等在内的新兴产业成了行业基金争相看好的“香饽饽”。
中信证券报告指出，“经济结构调整、高速城市化进程的推进、人口红利高峰的到来”三大动力，将使中国消费和零售业步入黄金十年景气周期。国金证券也认为，和经济高速增长期所不同的是，替代周期性行业上下循环的将是新兴与传统行业的交替，以及成熟企业整合的过程。
而从目前信息来看，大多数行业基金都“灵敏”地把握了政策导向，将投资领域的重点集中在消费、医疗、新兴产业等领域，例如嘉实服务增值主要投资于服务业；易方达消费行业投资于中证指数公司界定的主要消费行业和可选消费行业股票的比例不低于股票资产的95%等。
“这些领域会是未来政策受到扶持、存在着较大发展空间的行业。”张剑辉告诉记者。
“目前正在进行的第三次消费升级转型正驱动着相关产业的增长。在这一过程中，增长最快的是教育、娱乐、文化、交通、通讯、医疗保健、住宅、旅游等方面的消费，尤其是与IT产业、汽车产业以及房地产业相联系的消费增长最为迅速。”易方达基金称。
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