| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年07月12日 10:01 |
作者： |
张章 |
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截至目前，大多数基金公司的2010年中报尚未出炉，但市场上已弥漫了各种走势猜想……
股基逊色≠债基成主流
上半年的基金市场可谓：偏股基金“全军覆没”，债券基金“满园春色”。
截至6月29日，今年上半年，在全部可比开放式基金的业绩排名中，近八成债基取得正收益，只有一只股基获得正收益。
其中，普通债券型基金（一级）、普通债券型基金（二级）的上半年平均净值增长率分别约2.06%和1.06%；标准指数型基金净值平均下跌了25.58%，增强指数型基金净值平均跌幅25.54%。虽然各类主动型偏股基金均跑赢大盘，但平均净值跌幅约在14%~18%之间，仅有嘉实主题精选取得了正收益。
“股强债弱”效应会否在下半年延续？长城基金朱文龙表示，目前尚无法定论，但股基的主流地位是不会仅因半年业绩不好，而被轻易“篡夺”的。
大成基金分析师刘先生认为，上半年债市整体行情较好，虽然6月份出现小幅震荡，且稍有下行，但企业债指数表现出极强的抗跌性。目前资金面偏紧的态势有所缓解，故短期内债市将继续保持上升态势，债基也将继续向好，其中企业债将会更加抗跌，投资者可以重点关注。
对于操作，刘先生认为，短期内出现系统性上涨的可能性不大，市场将继续维持低位震荡格局。处于上升周期的节能减排、新能源、新材料、智能电网等新型战略行业，作为今年政策刺激的着力点，投资者可以在谨慎观望的同时，适当关注重配这些行业的基金。
私募跑赢公募？定论欠妥
数据显示，60家基金公司旗下的622只基金，上半年总管理资产规模达2.117万亿元，和去年末的2.676万亿元相比较，减少了20.9%。这意味着，基民损失的财富超过5000亿元。
为何基金资产会损失这么多？仓位过重、操作过频、没有踏准节奏、遭遇大量赎回———刘先生这样总结。
反观私募基金，截至6月20日，在操作满半年的288家阳光私募中，平均收益率为-4.39%，损失幅度远远小于大盘跌幅，而同期公募偏股型基金的平均亏损则超过了15%。
私募在单边下跌市中业绩不仅远胜于市场，也超过了公募基金，故有媒体称：私募整体跑赢公募。
分析师刘先生表示，这样片面的比较、武断的结论，较为欠妥，不建议投资者以此来决策投资方向。
原因有二：一是私募的数量要远超公募基金，选择性地进行比较，本身就违背了公平原则；二是虽然私募整体表现不错，但内部业绩仍分化严重，首尾业绩差距达55%，所以不能拿好的这一面与公募相比较。
传统产业重新“受宠”
上半年，新兴产业、新能源主导了整个市场的热门板块，中小盘股的平均市盈率一度达60倍，而旧经济、传统产业则陷入了抛售怪圈。旧行业“失宠”、新行业受追捧，是大多机构对2010年上半年A股市场表现的总结。
不过，在沪指跌到2400点附近后，大多数基金则开始疑虑：为何中小盘高成长的故事被颠覆了？
大摩基金杨分析师认为，4月左右中小盘股跳水补跌是市场冷静后的表现，也给投资者提供了一个反思的时间：那些新兴产业的个股是否真的能达到预期。
当新兴产业尚需观察之时，传统产业的阶段性投资机会突显了出来，并开始逐步获得基金们的重新关注，尤其是在当前的市场行情点位中，一批低估值股票的先后涌现，使得基金关注旧行业的举动，或将成为一种“流行”。
目前，重新审视传统产业的呼声已经显现了出来。日前某基金提出，下半年A股市场将从“喜新厌旧”向“喜新也不厌旧”转换，“管理优秀、前景光明的新兴产业”和“旧产业中能提高竞争优势的企业”将同等获得市场的追捧。而类似的呼声，在基金经理中也渐次提升。
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