| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年12月12日 10:13 |
作者： |
李良 |
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作为年末盛宴的一道常菜，基金业的排名战总是能惹来市场高度关注的目光。人们津津乐道于基金公司为了争夺排位而花样百出的手段，也热衷评论基金们为了抢座次而在二级市场的翻云覆雨。表演总是很精彩，但却往往让人误以为身处娱乐场而非财经界。
最近一次关于排位赛的八卦来自于某媒体的报道。在绘声绘色的描述中，几家规模相差无几的大基金公司为争夺一个身位，可谓使尽浑身解数，搏杀将直至最后一只新基金发行结束。而且有趣的是，在最后的新基发行大战中，这些基金公司将旗下的新基金发行期缩短至仅仅十几天，为的就是能计入2009年的规模，大有一战定输赢的味道。而在股市里，风格转换至“二八”行情的呼声高涨，其背后，也不乏那些重仓大盘蓝筹股的基金们正拨打着的小算盘。
从感情上讲，基金业出现热衷年度排名的风气实属无奈。作为依靠管理费生存的行业，基金公司们要靠揣摩基民的心思过活，因为股票是不可赎回的，但基金可以。而基民们大多脱胎于股民，关注短期业绩，喜欢短线操作，非常缺乏基金公司必需的“忠诚度”。为了讨得大多数基民的欢心，基金公司也只好围绕着基金喜好的指挥棒起舞，年度排名不过是其中一项而已。
但从理智上，基金业对短期排名的热度显然过高了。这种高烧不仅让监管层一直提倡的价值投资成为空谈，而且也让基金公司的经营运作越来越短视。近年来，基金经理们对波段操作的偏好明显高于对价值投资的坚持，这从大多数基金一年内多次变更重仓股中可见一斑。这不仅加大了基民的投资成本，而且还导致市场的波动越来越剧烈、越来越频繁。而基金经理们这么做的原因，很大程度来自于基金公司短期考核的压力。大多数基金公司都会采取年度或者季度考核的方式，有些甚至缩短至按月考核，考核标准中短期业绩排名占据很大比例，而基金经理奖金的多少，则完全取决于考核结果的优劣。在金钱的指挥棒下，基金经理们不得不把眼光放得短一些。
热衷短期排名的行为，频频遭到基民和媒体的口诛笔伐，因为这种行为对基民利益的损害和行业发展的负面影响是显而易见的。即便是身处其中的基金经理们，也对短期排名深恶痛绝。在日常沟通交流中，许多基金经理会指着头上的白发，挪谕这是短期排名压力的结果，而基金业今年首现“过劳死”现象则让许多基金经理们深感不安。更令他们烦恼的是，明明看到了某些股票的价值，但却因为其一时没有上涨而不得不忍痛割爱，而同时大家不得不一窝蜂地去追逐所谓的“轮动”、所谓的“风格”。
如果一定要说短期排名有什么好处，那就是，虽然乱战无法平衡各方利益，但混水却正好悄悄摸鱼，毕竟，一些基金公司确实在乱战中实现快速扩张，基金业的两极格局也在这种乱战中显露雏形。但依靠迎合基民的口味成就了一些行业巨无霸，却并非意味着行业的健康发展。基金业是一个需要多样化抉择的行业，资源的高度集中会阻碍这个行业的前进脚步，最近两年基金业的疲态已经初步展现了这一点，这需要引起管理者的高度重视。须知，基金业不只有过去、现在，还有更为重要的将来。
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