| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年09月14日 09:36 |
作者： |
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建信优势的“救生艇条款”
事件：上周四，建信优势顺市大涨4.02%，收于0.672元，净值为0.804元，折价率为16.42%。数据显示，建信优势已连续51个交易日折价率在15%之上，最新折价为16.65%，再次逼近“救生艇”大限，如果在以后的10个交易日内其折价率仍持续高于15％，建信优势将提前封转开。
点评：近期以来，建信优势的折价率呈现出震荡走低的态势，但主要原因还是“救生艇条款”引发的强烈套利预期所致，净值跟随股指一路下跌，而市价则由于炒作资金的踊跃介入而走高。投资者对建信优势的套利预期源自于其基金合同中的“救生艇”条款，即：基金合同生效满1年后，若基金折价率连续60个交易日超过15％，则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会，审议有关基金转换运作方式为上市开放式基金（LOF）的事项。15%的套利收益无疑具备极高的吸引力，这对投资者来说确实是无法抵挡的诱惑。但根据历史的经验，我们认为封转开的可能性不大。如果封转开实现不了，意味着本周其折价率回落到15%以内的可能性极大，因此带来二级市场走势势必强于净值走势，将会产生一定的超额收益。
基金新增开户数再度走低
事件：9月第一周，基金新增开户数再度下降，前期直线回落的势头已有所缓解。上证所数据也显示，50ETF连续两周遭遇净赎回，但上周净赎回份额仅为3.66亿份，与此前一周的9.63亿份大相径庭。沪深两地基金新增开户数分别为2.7448万户和3.036万户，总计5.7808万户。与前一周相比，环比下降3%。资料数据显示，在前一周（8月24日至8月28日），基金新增开户数为5.965万户。
点评：上周基金开户数虽仍然再度走低，但下降的势头已是大为减弱。自7月底开始，基金新增开户数突破12万户创下牛年的新高后便扭头向下，基金周新增开户数直线下降。8月第一周，基金新增开户数降至10万户附近，8月第二周，基金新增开户数降至7.6万户左右，并在8月的最后一周跌破6万户。上证所数据还显示，华安180ETF和红利ETF申赎情况各异，华安上证180ETF上周净申购0.99亿份，友邦华泰红利ETF净赎回1.2亿份。目前来看，上周A股市场在经历“黑色星期一”后快速反弹，权重板块带头反弹有效地稳定了市场信心。基金新增开户数基本保持稳定和50ETF净赎回的大幅缩小，或许表明了过往市场人气快速下滑的势头有所减缓。
(海通证券基金研究小组)
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