上周末中国证监会公布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》，本月１８日起施行。这表明基金公司备战多时的“一对多”专户理财业务即将于近期开闸。由于“一对多”专户的认购门槛为１００万元，较以往的“一对一”专户大幅降低，这意味着许多较有实力的个人投资者将面临着一种新的理财渠道选择。

　　专户理财走个性化之路

　　基金公司专户理财业务，又称特定客户资产管理业务，是由基金公司向特定的客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人。按委托人划分，特定客户资产管理业务分为单一客户业务（“一对一”）和特定多个客户业务（“一对多”）。

　　在刚刚颁布的准则中，证监会明确了“专户一对多”资产管理计划份额的认购和持有限额，其中投资者在初始销售期间的认购金额不得低于１００万元人民币（不含认购费用）。这意味着与公募基金的低门槛不同，“一对多”面对的将是高端投资者群体。

　　另一项重要的区别在收费方面。根据规定，基金可与资产委托人约定，根据委托财产的管理情况提取适当的业绩报酬。在一个委托投资期内，业绩报酬的提取比例不得高于所管理资产在该期间净收益的２０％。这使许多投资者憧憬，在高收费的背后是更高的投资收益。

　　但是，国泰基金总经理助理、专户业务负责人梁之平认为，公募基金属于标准化理财产品，而专户理财则走的是差异化、个性化的道路，其主要魅力是基金公司为高端客户提供定制化的服务。

　　据了解，面对这项市场想象空间巨大的新业务，多家已经获得特定客户资产管理业务资格的基金管理公司，均厉兵秣马，抽调精兵强将积极备战，争抢“一对多”第一单。

　　汇添富基金专户投资总监袁建军透露，近来已有很多客户来电咨询，表达对汇添富专户“一对多”业务的强烈兴趣，并要求在第一时间能够参与其中。

　　私募行业竞争加剧

　　“一对多”专户理财业务的开闸，将给当前的理财市场竞争格局带来重大变化。

　　受冲击最大的，是现有私募行业。无论从投资管理费用，还是业务运作方式，公募基金所推出的“一对多”专户都与私募基金正面竞争。业内认为，公募基金所拥有的公开透明的管理体制、强大的投研队伍占有明显优势。私募基金中只有以明星基金经理掌舵的产品方可与之匹敌，大批知名度不高的私募基金将受到显著冲击。

　　与此同时，和现有的公募基金相比，基金从专户理财业务获得的激励也相对较高。这使得一些投资者担心，基金公司在人才资源上会向私募基金倾斜。

　　实际上，高素质的人才配备是当前各基金公司争抢专户理财客户的最大卖点。博时基金就表示，公司配备的专户管理业务人员占公司总人数的５０％以上，服务团队中硕士以上学历的成员占８０％，平均证券从业年限超过５年。

　　国泰基金也表示，除了跟公募共享同一个研究平台外，公司的专户理财也有自己的研究队伍，主要做专题研究，与公募的基础研究相结合，带来明显的业绩贡献。目前国泰基金的专户投资团队有１２人，其中投资经理有９个，分成三个小组，根据不同的风格进行划分，在细化投资管理同时，也对今后容纳更多的账户进行了充分的准备。

　　因此，在当前公募基金的资深基金经理已越来越少的情况下，不排除也会有公募基民里的“大户”弃“公”投“私”。