| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月10日 08:15 |
作者： |
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谈指神通第二“事”：手指上的威力
对于“主流派”人群，总会为那些只有一点“指上功夫”的人担忧。试想当敌人使出腿掌功夫时，一根指头的功夫如何能抵挡得住那腿掌间的威力？可是这门武林绝学就是这般精微奥妙，其做法简单，功效卓著，感应强烈，均为首屈一指。久习可达到“指剑”的境界。陆小凤、大理段氏等就是借助这种指上功夫的绝世优点而独步武林……
指数基金近年来凭借其特点和优势在业内迎来了一些呼声，但对于很多投资者来说，指数基金似乎还不算太脸熟，他们仍然存在这样的疑问：指数基金是如何在众多主流基金中脱颖而出，它到底优秀在哪里？
首先，相对其他基金而言，指数基金管理费用较低。巴菲特在1996年致股东的信中说：“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”7年后的2003年，他又再次在信中提到：“对于大多数想要投资股票的人来说，最理想的选择是收费很低的指数基金。”由于指数基金采取的是跟踪指数的投资策略，基金管理人不需要花大量的时间和精力来选择投资标的和考虑买入与卖出的时机，所以指数基金管理费用普遍低于主动型基金。如一般股票型基金的管理费为1.5%，而国泰沪深300指数基金仅有0.5%。
其次，在长时期里，指数的回报好于普通股票型基金的平均回报。这是一个被其他成熟市场实践检验的结果。从1980年到1998年，美国市场平均每年只有35%的共同基金可以跑赢指数。国内2007年出现的大牛行情中只有9只基金跑赢指数，在当时300多只基金里，比例不到3％。证券市场的历史证明，在长时期里，指数基金提供了非常有竞争力的净投资收益。投资者如持续看好中国经济，看好A股市场成为世界领先的远景，投资指数基金是非常便利和不错的选择。
第三，指数基金风险分散。由于指数基金通过跟踪指数进行广泛的分散投资，它的投资组合收益与相应指数的收益基本上一致，单个股票的波动不会对指数基金的整体表现构成太大的影响，这样就从整体上降低了投资者的投资风险。所以，指数基金投资者不必担心个别股票的大幅下跌对基金收益的影响。而且，指数的成份股，多是各行业的绩优龙头股，代表性强，业绩风险相比较小。
第四，指数型基金的交易成本比较低，由于指数基金很少进行买卖股票操作，换手率非常低，印花税、交易佣金等交易成本几乎可忽略不计。这些节省下来的投资成本，在长期投资中，通过“复利”效应带来的回报也不容小视。交易成本太高，投资者买入卖出过于频繁，也被认为是大多数投资者无法战胜指数的重要原因之一。
事实上，指数基金除了上述几个主要优势外，还有业绩透明、受人为因素影响小等优点，正是这些“过人之处”，使得这个后起之秀在众多基金中脱颖而出，一“指”独秀。
神通尾谈：
对于投资者来说，购买指数基金就等于同时购买了构成指数的各种证券。从国外市场的经验来看，积极投资型基金收益平均来说并不高于市场指数的收益。与寻找某些能够战胜市场的主动投资型基金相比，投资于指数基金是一种风险和收益都处于适中水平的选择。
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