今年的债券基金中，资产配置风格较为灵活的二级债基成为当仁不让的主角。在发行数量上，随着民生加银旗下增强收益债券基金今日加入发行大军，13只债券基金中多达9只属于二级债基，且建信收益增强等二级债基首募规模在新基发行市场上居前；而在净值表现上，二级债基也领涨债券基金。今年前五个月，在23只单位净值上涨超过1年期定期存款利率2.25%的债基中，二级债基占到绝大多数。

　　二级债基有双重优势民生加银增强收益债券基金拟任基金经理傅晓轩指出，近期债券基金发行持续升温，一方面与A股市场不断走高引发资金避险需求密切相关。“尽管债市‘牛’气冲天的好光景已经很难再现，但债券基金发行市场却在避险情绪的带动下重现升温势头。特别是对于追求稳健收益的机构投资者而言，由于上半年以来股市表现较好，不少机构已经提前完成全年股票投资收益任务。在股市风险加大、宏观经济仍未明显反转的情况下，下半年将更加倾向于配置债券基金。”

　　而资产配置较为灵活的二级债基更是成为投资者投资债基的首选品种。傅晓轩指出，二级债基在投资债券类资产比例不低于80%的同时，还可以0－20%的资产投资股票等权益类品种。这样的产品设计使得其拥有“进可攻、退可守”的独特优势，不仅在震荡的市场环境下能够获得比较稳定的投资回报，而且在市场形势明朗时也有望把握股市的投资机会。

　　首选银行系债基在众多二级债基中，银行系基金凭借独有的股东优势，在二级债基发行市场和业绩表现上均十分抢眼。上月底结束募集的建信收益增强债基以79.65亿的首发规模，创下今年债基首发规额第一高的纪录。银河证券基金研究中心数据则显示，2008年固定收益类产品综合前10名中，银行系基金公司就有4家入围。

　　作为长期专注于银行间债券市场投资与研究的资深人士，傅晓轩分析道，债券交易高达90%以上的量都在银行间市场，并且商业银行是该市场的交易主体。由于拥有银行这一股东背景，银行系基金无论是对于这一市场，还是对于交易对手都会更为熟悉，在债券投资时可以获得更多的资源、人才等优势。“以此前国务院出台‘调整部分项目资本金比例’的规定为例，这一措施看似对债券市场没有直接影响，但实际上在当前商业银行资本充足率并不是太高的情况下，该规定可能会引发商业银行贷款需求增加，并进而通过抛售手中的信用债满足贷款需求，此时就要防范信用债的短期价格波动风险。”傅晓轩举例说道。